行情综述―一上周，国内现券市场呈现震荡整理态势。伴随着央行资金净投入有力支撑，银行间币场资金相对比牧觅1仫。入亚用个率表现强于长端利率。信用利差小幅度回落。
　　债券市场―—上周央行公开市场操作共投放4160亿，共到期500亿，净投放3660亿。公开市场操作七天逆回购利率为1.9%。一级市场方面:上周共发行利率债75只，其中:国债共发行1367.2亿元，地方债共发行2282.9亿。十债活跃券230004整体处于2.7225-2.69震荡行情。
　　行情演绎――美联储暂停加息后，币场情绪仕短哲的私石r次进入焦灼状态。从最新的情况来看，全球全方面金融缓和的条件仍然不具备。6月份美联储议息会议的内容暗示本轮加息终点前还有两轮25BP的加息.，鲍威尔在最近国荟让诃中1M过-释放鹰派基调言论。尽管通胀数据下行，但是力度不足以说服市场相信美联储做出不再加息的决定。与此同时,近期主球多巴大行掀起加息潮:英国央行意外加息.50个基点，并且加息.幅度超市场预期;土耳其上调基准利率650个基点，瑞士央行加息.25个基点。随着事件的快速平息，市场也回归到原有运行轨道中。需要关注的是,未来对于地缘政治风险溢价的变化仍然要保持警惕。
　　多空策略―—国债市场经历了流畅的利率下行后，出现相对明显的震荡整理，十债活跃券一度从2.59%的最低点反弹近10个BP。当下国内外风险偏好的变化使得风险溢价估值中枢下行，这系统性的提高国债利率中枢下行的胜率。多头单边策略的波动性会明显加大。对于上市四个品种，建议考虑曲线陡峭化策略。