策略摘要
　　单边短期维持偏多；套利建议关注流动性和经济预期修正过程中的收益率曲线陡峭化机会；套保建议关注长久期品种。
　　核心观点
　　市场分析
　　央行继续投放短期流动性。央行6月27日以利率招标方式开展了2190亿元逆回购操作，中标利率1.9%。当日1820亿元逆回购到期，净投放370亿元。隔夜美国经济数据继续超预期上涨，提升外部利率维持高位预期，限制国内利率下行空间。
　　人民币和美元走势继续背离，关注博弈后的预期修复。6月以来美元的持续回调和人民币汇率的压力共存，弱美元并没有提振人民币走势。一方面，市场在预期地产松绑政策的过程中关注到国务院对经济5%的信心和住建部对房地产养老金的探索，另一方面北京会见美中关系全国委员会领导人，美媒释放耶伦访华信号，显示出外部环境继续朝着改善运行。
　　■策略
　　单边：2309合约短期偏多（等待更多宽松政策）。
　　套利：收益率曲线陡峭化（+2×TS-1×T），经济数据环比意义上的回落增加了市场对政策宽松的预期，但同比意义上的韧性将改善市场对增长的悲观预期。
　　套保：短久期品种（TS）基差继续走阔，曲线陡峭化，空头套保关注T和TL 2309合约。
　　■风险提示
　　经济大幅弱于预期，流动性超预期宽松