用数字化技术重塑生产力和生产关系，促进全要素生产率的提升，实现制造业的商业模式创新和变革。中国制造正在从低端走向高端，制造方式由传统制造向信息化、数字化、智能化制造转变。数字化技术包括大数据、人工智能、云计算、区块链、5G通信技术，数字化技术的发展，将实现对劳动力、土地、资本等生产要素的智能替代和功能倍增，促进全要素生产率的提高。数据是新一代人工智能的基础，也将成为经济增长的主导性生产要素。我们看好工业互联网平台的发展，建议关注卡脖子的工业软件、装备的智能化控制、机器视觉、PHM、数字孪生等新技术的应用前景。
　　工业互联网是工业企业数字化转型的重要方向之一。主要国家制造业数字化转型尝试：德国工业4.0，美国工业互联网，中国“制造2025”+工业互联网。由于各个行业的需求差异较大，中国工业互联网平台整体比较碎片化，在部分垂直领域，出现了少部分相对领先的平台企业，三一、徐工、美的美云智数、海尔卡奥斯、富士康的工业互联、华为，阿里，我们认为未来将会出现更多深耕垂直行业的工业互联网平台。除了对生产工艺流程的理解之外，工业互联网平台建设的技术壁垒还体现在工业软件和智能硬件的控制系统上。
　　制造业数字化转型卡脖子环节：工业软件、装备的智能化控制，需要补齐短板。中国拥有全球规模最大，门类最齐全，产业配套最完善的制造业，制造业信息化、数字化转型明显拉动了工业软件、装备智能化控制系统的增长，国产品牌通过耕耘细分市场，在弥补自身短板的方面持续进步，近年来高端领域的国产化率持续提升，但领域市场规模占比与工业增加值占比依然有很大背离，还有很大提升空间。以工业软件为例，2022年我国工业增加值占全球约30%，而中国工业软件市场规模在全球占比只有6%。工业软件国产化程度低：研发设计类国产份额5%、运维服务类30%、生产控制类国产份额50%。装备的智能控制存在同样的问题：2022年伺服控制系统国产化32%，欧美垄断大型PLC市场，小型PLC市场也由外资主导，中国是高端数控系统主要进口国，传感器中智能传感器占比低，MEMS市场中高端传感器进口占比80%，传感器芯片进口率90%。
　　看好工业互联网的新应用：3D机器视觉、PHM。工业机器视觉是工业互联网平台的重要组成部分，视觉大模型赋能人形机器人识别更精确，场景更通用。视觉行业新的技术方向是3D视觉，在扩大在线检测范围，柔性装配等领域，相比2D视觉有显著优势。视觉行业的领先者正在加大努力，抓住工业互联网机会。工业人工智能技术和边缘计算技术的不断演进和日趋成熟，以往集中应用于高端装备的预测性维护，具备了大范围应用的经济性前提。状态监测是预测性维护的核心，它监测各种参数（例如振动、温度、压力、图像）以识别潜在故障，智能状态检测传感器和微控制器是关键要素。
　　我国工业互联网投资数量持续攀升，热点集中在：工业软件、工业互联网平台，工业互联网安全等领域。从二级市场估值来看，产业链上各个环节估值由高到低为：研发设计类工业软件>设备运维类工业软件>生产控制类工业软件>装备的智能化控制>高端智能装备>工业互联网平台。
　　风险提示：1）技术、方案成熟速度低于预期；2）产业链成本下降速度低于预期；3）出现相似技术。