投资要点：
　　投资建议：维持浙商银行2023-2025年净利润增速预测13.81%/13.84%/14.81%,EPS0.73/0.83/0.95元，现价对应2023-2025年0.38/0.35/0.32倍PB。维持目标价4.44元，对应2023年0.62倍PB，维持增持评级。
　　浙商银行6月26日晚发布A股配股发行公告，有效认购资金总额为97.56亿元，占可配售A股股份总数的96.32%，A股配股发行成功。6月27日浙商银行A股将复牌。H股配股工作也将开始启动，7月4日为股权登记日，7月26日将刊登H股配股发行结果。
　　本次A股配股的认购比例高达96%，超出市场预期，也高于历史上经历过配股银行的平均水平，说明市场认可度较高。此外，如按96%的比例测算H股的认购率，预计此次配股将提升浙商银行核心一级资本充足率0.99pc至9.03%，资本约束将得到有效缓解，能够维持相对较快的扩表速度。
　　预计配股落地后将使浙商银行估值小幅提升至0.44倍PB（lf），估值仍处于较低水平。叠加配股前的抛压已经完全消化，因此估值有潜在修复空间。综合考虑浙商银行配股带来的资本增厚，以及估值性价比，将浙商银行调入首推组合。
　　风险提示：经济下行超出预期；地产风险暴露超预期。