策略摘要
　　因到港量减少，6月国内供应压力较难体现。下游需求处于季节性淡季，橡胶呈现供需两弱格局。橡胶供需缺乏核心利好支撑，橡胶低位震荡。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期现价差：6月26日，RU主力收盘11860元/吨（-195），NR主力收盘价9520元/吨（-155）。RU基差-235元/吨（-5），NR基差99元/吨（+91）。RU非标价差1360元/吨（-120），烟片进口利润-1099元/吨（+201）。
　　现货市场：6月26日，全乳胶报价11625元/吨（-200），混合胶报价10500元/吨（-75），3L现货报价11350元/吨（-100），STR20#报价1335美元/吨（-18），丁苯报价11000元/吨（0）。
　　泰国原料：生胶片46.30泰铢/公斤（-0.35），胶水43.30泰铢/公斤（-0.70），烟片47.66泰铢/公斤（-1.39）,杯胶40.00泰铢/公斤（+0.45）。
　　国内产区原料：云南胶水10950元/吨（-150），海南胶水11400元/吨（0）。
　　截至6月23日：交易所总库存181675（-909），交易所仓单172900（+10）。
　　截止6月22日：国内全钢胎开工率为57.50%（-1.14%），国内半钢胎开工率为69.97%(-0.64%）。
　　观点：国外泰国、越南天胶季节性供应压力逐步释放，压制原料价格低位运行；国内云南和海南产胶区未来一周降雨量有所增加，对割胶工作有所影响，原料价格表现相对坚挺；RU主力合约原料交割利润仍处于亏损状态，反映国内原料价格中偏低位，胶价下跌空间受限；国内重卡销量环比下滑，需求拖累全钢胎开工率继续走弱，外贸订单支撑且国内汽车销量环比改善，支撑半钢胎开工率的高位运行，终端需求暂无亮点，后期关注下游轮胎成品库存去化速度；青岛保税和一般贸易库存环比小幅累库，对胶价上方形成压制；端午节后，市场投资氛围偏弱，大宗商品整体弱势下行，橡胶供需缺乏核心利好支撑，橡胶低位震荡。
　　策略
　　中性。因到港量减少，6月国内供应压力较难体现。下游需求处于季节性淡季，橡胶呈现供需两弱格局。基本面矛盾不明显，预计短期价格延续震荡。
　　风险
　　海内外产区原料大幅增加，国内宏观环境变化。