（1）本周大宗商品高位回落，主因是国内政策预期有所降温，欧美日PMI数据普遍走弱，同时，欧美央行鹰声大起，国内外弱现实+海外加息预期打击了市场的风险偏好。
　　（2）LPR利率如期下调。继OMO、MLF下调10BP后，6月20日1年期和5年期LPR分别下调10BP，（彭博一致预期为1年期降5BP、5年期降15BP）。本轮央行降息的主要原因是，4月以来国内经济超预期下行，通过下调政策利率旨在降成本、扩内需、稳预期，从而更好实现经济复苏。不过，当前市场的流动性较为充裕，贷款利率已经处于历史较低水平，资金问题并非制约宽信用、稳增长的核心因素。当前经济的核心问题仍是内生动力不强、总需求不足，不能单靠降息降准，需要一系列组合拳。因此，我们认为降息只是开始而非终点，预计未来还将有一系列政策组合拳，其中，财政方面：专项债发行提速、财政支出加快、政策性开发性金融工具加码；货币方面：降息、降准还有空间、结构性工具发力；房地产方面：进一步放松地产政策，采取切实可行的办法稳定房价预期。
　　（3）欧美央行鹰声大起，各国PMI普遍走弱。1）6月19日-23日当周，美联储、欧央行、日本央行的多位官员发声；其中，欧美多数央行官员均表示，通胀较为顽固，有必要进一步加息；日本央行则维持宽松的立场。此外，由于通胀表现高于预期。英国央行超预期加息50BP。2）欧美日的6月Markit PMI数据出炉，无论是制造业PMI还是服务业PMI，均较5月有所回落。表明随着欧美央行加息进程的不断推进，欧美经济活动受到抑制，经济下滑压力持续显现，未来经济衰退的风险依旧存在