镍
　　宏观层面，美联储主席鲍威尔表示要为遏制通胀继续加息，6月欧元区PMI初值超预期下滑，英国央行超预期加息50bp，俄罗斯发生事变，衰退担忧或引发避险情绪。国内经济弱复苏，7月底重要会议开展前仍有政策博弈，强预期有待兑现。
　　产业层面，伴随新增产能投产放量，俄镍长协订单流入国内，国内累库周期基本确立，海外交割品问题仍待时间解决。需求端，三元前驱体订单好转，硫酸镍企稳上涨，利多镍价；不过，硫酸镍仍是过剩格局，不看强支撑。目前“硫酸镍—精炼镍”条线成本约为160000元/吨，“MHP—硫酸镍—精炼镍”条线成本约145000元/吨，不建议过度看空镍价。
　　短期关注内外宏观指引，震荡整理，临近交割月，注意虚实盘比，如遇冲高则逢高沽空远月合约，建议留有较高安全边际；中期镍价向下仍有空间。
　　不锈钢
　　原料镍铁过剩、利润修复但可流通资源不足，价格存在走弱风险；铬矿港口库存回升，铬铁厂复产，铬铁价格走弱。钢厂成本支撑继续走弱，利润修复，6月维持高排产，淡季市场成交欠佳，供需边际走弱。300系社库小幅增加，但钢厂控制发货，到货量仍然有限，中下游库存水平偏低。钢厂08合约套保量较大，跟踪持仓和仓单变化。短期不锈钢价格区间震荡，缺乏流畅趋势；后市若再次探底，则考虑低多。