【基本面信息】
　　豆粕/大豆：美国2022/2023年度大豆出口净销售为45.8万吨，前一周为47.8万吨；2023/2024年度大豆净销售16.9万吨，前一周为4.9万吨。
　　棕榈油：据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚6月1-20日棕榈油产量预估减少3.64%，其中马来半岛减少4.05%，马来东部减少3%，沙巴减少2.92%，沙捞越减少3.26%。
　　玉米：美国2022/2023年度玉米出口净销售为3.6万吨，前一周为27.3万吨；2023/2024年度玉米净销售4.7万吨，前一周为2.1万吨；美国2022/2023年度玉米出口装船66.8万吨，前一周为119.3万吨；美国2022/2023年度对中国玉米净销售6.9万吨，前一周为-0.1万吨；2023/2024年度对中国玉米净销售0万吨，前一周为0万吨。
　　【期权行情概要】
　　·标的行情：农产品玉米超跌反弹回暖上升后延续近三周以来的偏多头上行，上周涨幅收窄高位盘整震荡，且中期趋势方向仍向下；豆粕连续两周涨幅超过4.00%，上周以来加速上涨突破3个多月以来高点；棕榈油超跌反弹回升后延续近三周以来的震荡上行，前一周加速上涨，先后站上21天均线和55天均线，上周快速下跌回落，形成上方有压力下方有支撑的行情形态；白糖维持两周多以来高位宽幅矩形区间盘整震荡，且中期趋势线方向仍向上；棉花经过前两个多月以来的的震荡上行温和上涨，而后延续两周多高位宽幅区间震荡，上周逐渐表现弱势下跌趋势，而下方有60天均线和20天均线支撑。截止收盘，玉米(C2309)周涨幅1.13%报收于2688，豆粕(M2309)合约周涨幅4.66%报收于3819；棕榈油(P2309)周涨幅0.23%报收于7036，白糖(SR309)周涨幅0.22%报收于6957，棉花(CF309)周跌幅3.02%报收于16350。
　　 ·日均成交量：上周农产品期权日均成交量除了豆粕期权和菜粕期权大幅增加，棕榈油期权小幅增加以外，其他农产品期权不同程度有所减少。其中玉米期权减少2.42万手报收于18.90万手；豆粕期权增加13.36万手报收于50.89万手；棕榈油期权增加0.07万手至40.56万手；白糖期权减少5.66万手至15.20万手；棉花期权减少0.69万手至14.61万手。
　　 ·日均持仓量：上周农产品期权日均持仓量普遍不同程度有所增加，其中玉米期权增加2.98万张至33.46万张；豆粕期权增加4.06万张至56.82万张；棕榈油期权增加2.93万张至24.11万张；白糖期权增加1.78万张至51.45万张；棉花期权增加2.10万张至30.52万张。
　　 ·隐含波动率：上周农产品玉米期权棕榈油期权隐含波动率小幅上升，豆粕期权隐含波动率持续大幅上升，其他农产品期权隐含波动率窄幅波动有所回升。截止上周收盘，玉米期权隐含波动率报收于15.21%，豆粕期权隐含波动率报收于25.71%，棕榈油期权隐含波动率报收于24.19%，白糖期权隐含波动率报收于21.88%；棉花期权隐含波动率报收于24.26%。
　　 ·成交量PCR：期权的成交量PCR是站在期权的买方角度看待市场的表现，表示的是市场情绪指标，一般认为成交量PCR越大，投资者情绪越悲观；成交量PCR越小，投资者情绪越乐观。玉米期权成交量PCR报收于1.31，豆粕期权成交量PCR报收于0.83，棕榈油期权成交量PCR报收于0.49，白糖期权成交量PCR报收于1.76；棉花期权成交量PCR快速上升报收于1.09。
　　 ·持仓量PCR：一般认为期权的持仓量PCR为1.00时是多头和空头的分界线。玉米期权持仓量PCR快速上升报收于1.83，豆粕期权持仓量PCR持续上涨报收于1.22，棕榈油期权持仓量PCR较低位置水平反弹上升报收于0.65，白糖期权持仓量PCR维持较高位置水平报收于2.18；棉花期权持仓量PCR维持较高水平报收于1.53。
　　【结论与操作建议】
　　（1）棉花期权
　　棉花CF309经过前两个多月以来的的震荡上行温和上涨，而后延续两周多高位宽幅区间震荡，上周逐渐表现弱势下跌趋势，而下方有60天均线和20天均线支撑；棉花期权隐含波动率波动窄幅波动有所上升，持仓量PCR维持较高位置。操作建议，构建偏空头的看涨+看跌期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速大涨，突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如CF2309：S_CF2307P16000，S_CF2309P16200和S_CF2309C16200，S_CF2309C16400。
　　（2）白糖期权
　　白糖SR2309维持两周多以来高位宽幅矩形区间盘整震荡，且中期趋势线方向仍向上；期权隐含波动率窄幅波动，期权持仓量PCR维持较高位置报收2.00以上。操作建议，构建卖方看涨+看跌期权的偏多头组合策策略，获取时间价值收益和方向性收益，若市场行情快速大跌，突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如SR309：S_SR309P6900@10，S_SR309P6800@10和S_SR309C7000@10，S_SR309C7100@10。
　　（3）棕榈油期权
　　棕榈油P2309超跌反弹回升后延续近三周以来的震荡上行，前一周加速上涨，先后站上21天均线和55天均线，上周快速下跌回落，形成上方有压力下方有支撑的行情形态；期权隐含波动率小幅上升保持中轨附近，持仓量PCR快速上升仍保持较低水平。操作建议，构建卖出偏中性的宽跨式期权组合策略，获取时间价