投资分析意见：白酒，当前是温和复苏而非强复苏，品牌和地区间分化复苏而非全面复苏，但白酒基本面改善，全年向好的趋势没有变化，当前无需过度悲观。当前时点，1、高端酒和强势区域龙头依然保持稳健增长，全年业绩确定性高；2、当前市场对经济复苏的预期悲观，板块估值回到合理偏低区间，全年维度估值的吸引力更大，基于全年维度，建议加配；3、二季度高端酒和强区域龙头回款和发货进度正常，预计Q2仍能保持较快增长。全年维度，推荐高端酒、强区域龙头、具备独立逻辑的改善品种。重点推荐：泸州老窖、顺鑫农业、迎驾贡酒、贵州茅台；伊力特、古井贡酒、洋河股份、今世缘、五粮液、山西汾酒。大众品，随着消费场景的全面恢复，大众品各细分赛道环比均有不同程度改善。且受益于包材、大豆、棕榈油等成本压力缓和，多数细分赛道二季度盈利能力将继续修复。展望2023年，需求恢复与成本压力回落预计将逐季放大企业基本面改善的幅度。当前时点建议布局确定性品种，中长期看好行业渗透率具备提升空间、治理优秀的成长型品种。重点推荐：安井食品、千味央厨、伊利股份、华润啤酒；立高食品、燕京啤酒、青岛啤酒；关注中炬高新、宝立食品、千禾味业、盐津铺子。
　　白酒板块：端午是二季度淡季中的小旺季，根据文化和旅游部数据披露，端午国内旅游出游1.06亿人次，同比增长32%，按可比口径恢复至2019年同期的112.8%；实现国内旅游收入373.1亿元，同比增长44.5%，按可比口径恢复至2019年同期的95%。从客单价看，端午假期352元，恢复至19年84%，五一假期为540元，恢复至19年85%。从旅游数据看，场景全面恢复，消费力仍待提升。结合渠道反馈，白酒在端午期间延续分化，1、动销角度，三大高端酒保持正常动销增速，区域龙头呈现挤压分化，消费者端品牌认知高、渠道管控能力强的品牌动销较好，次高端动销承压；2、库存角度，整体库存环比春节后增加，同比去年/前年同期有所提升，高端酒、强区域龙头库存相对可控，次高端库存分化，如青花20、水井坊库存相对良性；3、价格角度，普飞批价略有回落，五粮液批价930-950区间不等，名酒以价换量，价格上行动能不足。综合看，白酒延续分化复苏，高端酒和强区域龙头表现占优，Q2和全年业绩确定性高，7-8月重点关注渠道价格表现和需求恢复情况。
　　食品板块：继续推荐安井食品，公司此前已发布公告，公司控股股东国力民生已通过集中竞价、大宗交易的方式减持公司股票1466.47万股，占公司总股本的5%，本次减持计划实施完毕，我们认为公司通过BC渠道互补联动，产品结构优化，二季度仍将保持收入和利润的稳健较快增长，中长期锁鲜装等产品提结构以及预制菜上规模的成长路径依旧清晰，维持买入评级。关注中炬高新，我们一直认为，若公司股权及人员变动尽早落地，则调味品团队的士气及积极性有望得到稳定与提振，内部经营、生产及采购效率将加速边际改善，伴随23年成本压力逐步缓和，公司有望迎来估值折价修复及业绩改善的双击。放眼中长期，公司加速理顺治理体系、坚定聚焦主业、专业化经营调味品业务、建立人才梯队，有望再次回归加速通道，稳固调味品龙二地位，长期仍将有广阔的成长空间。
　　风险提示：食品安全问题；经济下行影响白酒及大众品需求。