核心观点：
　　端午白酒动销表现平稳，小长假期间国内旅游收入同增44.5%，有望对餐饮链动销恢复形成拉动，北方高温天气预计提振啤酒旺季销量。近期多部门推动发布促进经济、消费增长政策，有望推动居民消费意愿回升，白酒、啤酒、乳制品、休闲零食等的热销带动渠道信心回升，产业链将重回景气阶段，继续强烈看多白酒，啤酒，餐饮链投资机会。
　　【白酒】：端午销售整体平稳，京东酒业618增长强劲
　　【啤酒】：端午北方多地高温，啤酒旺季提振销量
　　【乳制品】：原奶成本同比回落，乳企利润率有望改善
　　【调味品&速冻】：端午小旺季来临，利好需求持续恢复
　　【软饮料&休闲食品】：甘源冻干新品上架反馈较好，关注端午食品销售和礼盒产品动销
　　本周要点：
　　本周A股下跌，上证指数收于3197.90点，周变动- 2.30%。食品饮料板块周变动-4.13%，表现弱于大盘1.83个百分点，位居申万一级行业分类第26位。
　　本周食品饮料各子板块中涨跌幅由高到低分别为：保健品（-0.24%），预加工食品（-1.46%），乳品（-2.31%），肉制品（-2.41%），调味发酵品（-2.55%），软饮料（- 3.13%），啤酒（-3.43%），其他酒类（-3.71%），休闲食品（-4.30%），白酒（-4.74%）。
　　观点及投资建议：
　　1、白酒：端午动销表现总体平稳，高端龙头需求延续稳健态势，宴席场景支撑次高端逐步恢复，地产龙头全价格带覆盖优势显现。当前渠道库存合理，动销平稳，建议珍惜低预期下的布局机会。
　　2、大众品：端午小长假国内旅游收入同增44.5%，已经基本恢复至19年水平，旺季旅游复苏预计拉动调味品、速冻品消费恢复。本周北方多地出现高温天气，暑期旅游、高温天气等积极因素有望提振啤酒旺季销量。
　　3、近期随中美关系缓和，叠加国常会、发改委推动促经济、消费增长政策出台，经济增长和消费环境持续改善，预计前期压制食品饮料板块的担忧有望逐渐修复。随着外部压制因素逐渐消除，食品饮料旺季逐渐也将到来，我们继续看好：
　　白酒：重点推荐品牌优势突出的贵州茅台，泸州老窖，五粮液；动销表现优秀的地产酒龙头古井贡酒，山西汾酒，今世缘，洋河股份；具备较大潜力的次高端酒企舍得酒业，珍酒李渡，酒鬼酒。
　　餐饮&调味品：消费需求复苏+成本边际改善：重点看好安井食品，千味央厨，立高食品，味之香、宝立食品、天味食品。
　　啤酒：旺季到来，高端结构提升，看好具备催化及渠道优势的燕京啤酒、青岛啤酒、华润啤酒、重庆啤酒。
　　饮料&休闲食品:鸭副成本下降，毛利率改善看好绝味、饮料旺季到来看好东鹏、休闲食品受益于端午备货及零食渠道扩张，看好洽洽、盐津铺子，甘源食品，劲仔。
　　 【白酒】端午销售整体平稳，京东酒业618增长强劲
　　端午白酒销售整体平稳，京东酒业618增长强劲。端午期间部分品牌略有加大促销力度，主流产品销售状态及市场价格仍延续平稳态势，前期酒厂回款节奏略有加快，为有效维护市场秩序部分企业开始控货并严管秩序。例如据酒业家，6月中旬国窖销售公司通知停止接收国窖1573经典装销售订单，金沙酒业6月8日正式开始全面清收线上低价摘要，并按照相关规定对违规经销商进行处理。今年端午期间白酒在线上销售良好，其中京东酒业618全周期内白酒成交额同比增长80%，茅台、五粮液、洋河位居销售排行榜前三，汾酒、郎酒、习酒、泸州老窖、剑南春等亦有不错表现，名优白酒销售依然领先。高端白酒需求依然平稳，年初以来保持着较好的动销节奏，稳价放量龙头效应明显。次高端白酒受制于商务宴请需求仍未完全恢复，但宴席市场支撑强劲，整体逐步好转。地产酒龙头延续全价格带全消费场景优势，徽酒及苏酒表现稳健。
　　酒企信心充足，珍惜低预期下的布局机会。近期酒企股东大会陆续召开，以茅台为首的酒企对全年任务仍然充满信心，销售节奏稳步推进。当前经销商库存水平合理，市场需求平稳，但暂时尚未迎来向上拐点。端午过后升学宴等消费场景将成为酒企下一阶段营销目标，预计其将加大对宴席市场的支持力度。我们认为全年来看龙头市占率提升及结构升级的逻辑仍然明确，提升管理效能也成为内生力量，重点推荐品牌优势突出的贵州茅台，泸州老窖，五粮液；动销表现优秀的地产酒龙头古井贡酒，山西汾酒，今世缘，洋河股份；具备较大潜力的次高端酒企舍得酒业，珍酒李渡，酒鬼酒等。
　　 【啤酒】：端午北方多地高温，啤酒旺季提振销量
　　端午假期北方多地遭遇高温，6月23日中央气象台发布高温橙色预警，北京、天津、河北、山东、河南北部和东部等地最高气温有37℃至39℃，部分地区最高气温可达40℃左右。目前随着暑期旅游、高温天气等积极因素出现，预计6月动销有望回升。啤酒具有大众品属性，相比海外市场我国结构升级、吨价提升依然空间较大，年初以来次高以上产品销量增速强劲。头部企业在本轮调整中估值已处于合理区间，23年PE约为30倍。独库公路开放时间是每年的六月到十