本周行情回顾：本周CS新能车板块上涨4.99%，沪深300指数下跌3.30%，跑赢沪深300指数1.69个百分点。其中涨幅居前的个股包括：三花智控（+21.41%）、法拉电子（+13.70%）、先导智能（+12.12%）、汇川技术（+12.12%）和宏发股份（+11.39%）；跌幅居前的个股包括：天华新能（-3.11%）、中伟股份（-2.06%）、孚能科技（-1.76%）、盛新锂能（-1.73%）和天奈科技（-1.38%）。从估值上看，CS新能车估值水平处于历史较低水平，行业整体PE-TTM为20.01倍，历史分位为6.0%。
　　新能源车渗透率持续提升：根据乘联会统计，6月1-11日，全国乘用车市场零售销量达42.5万辆，同比去年同期下降10%，较上月同期下降25%，今年以来累计零售销量达805.7万辆，同比增长3%；全国乘用车厂商批发销量达44.1万辆，同比去年同期下降5%，较上月同期增长11%，今年以来累计批发销量达927.4万辆，同比增长10%。6月1-11日，全国乘用车新能源市场零售销量达16.0万辆，同比去年同期增长18%，较上月同期下降4%，今年以来累计零售销量达258.1万辆，同比增长39%；全国乘用车厂商新能源批发销量达14.4万辆，同比去年同期增长18%，较上月同期增长3%；今年以来累计批发销量达292.7万辆，同比增长45%。6月1-11日乘用车零售渗透率达到38%左右。
　　原材料价格小幅波动：本周锂价小幅上涨，碳酸锂价格达31.4万元/吨，较上周同期增长0.3%，氢氧化锂价格达30.3万元/吨，较上周同期增长2.5%；硫酸钴价格亦小幅提升，本周价格为4.0万元/吨，较上周同期分别增长3.4%；而硫酸镍价格维持不变。中游材料方面，除人造石墨价格小幅下降外，其他主材价格保持稳定。
　　新能源汽车下乡：6月15日，工信部、发展委、商务部、农业农村部和国家能源局组织开展2023年新能源汽车下乡活动，活动采取“线下+云上”相结合的形式开展，线下主要包括启动仪式+优势地区系列巡展活动、特色地区示范活动，辅以各地主动开展的各项活动；“云上”活动由电商和互联网平台根据现场活动安排，搭建网络宣传专栏，开展“云上”促销、直播售车等活动，全程参与并持续开展新能源下乡活动，实现线下与“云上”的联动。参与活动车型共有69款，包含比亚迪海豚/宋PLUS、AIONY/S和五菱宏光MINIEV等热门车型。
　　投资建议：整体来看，由于2022年6月开始减征乘用车购置税，高基数效应显著，6月前两周整体车市同比下滑态势较为明显，但新能源车韧性十足，仍保持同比18%增长，并且零售渗透率达到38%左右，持续向上态势显著。后续来看，政策端新能源汽车下乡和各地消费刺激政策有望持续推动汽车需求复苏。建议逢低关注盈利能力相对稳健的电池企业宁德时代和亿纬锂能，以及盈利有望率先见底的电解液企业天赐材料和新宙邦等。
　　风险提示：汽车销量不及预期；行业竞争超出预期；原材料价格波动超出预期。