昨日棉花偏强运行，主要系工业库存数据公布，在库棉花工业库存为85.44万吨，环比增加14.88万吨，表观需求较好提振市场信心。此外，数据显示全国棉花商业库存为349.28万吨，环比去库94.2万吨，同比减少67万吨，新疆商业库存为237.94万吨，环比减少98.87万吨，同比减少91.84万吨，虽然疆内库存数据高于前期传言所述不足200万吨，但其去库速度较为夸张，在剔除公检量和工业库存增量后，5月全国棉花消费仍旧高于金三银四传统旺季，令人持疑，因此市场对于库存不足的言论可能倾向性更高。下游方面，随着棉价回调，棉花基差贸易成交量有所增加，纺企逢低补库，但即期利润仍为亏损状态，开机率较5月略微下降。短期，库存数据多空解读不一-，我们认为真实库存或许较为紧张，但需要进一步信息验证或于现货购销实际反馈，盘面才会进一步交易，现阶段进口利润打开，受限于增发配额和抛储的潜在可能性以及下游运行情况，棉价难以大幅上涨，且随着现阶段相关政策的风声越来越多，棉价或有回调。中长期，新年度棉花减产和上市推移的预期叠加轧花厂产能过剩情况下依旧扩增和宏观政策带来借款便利致使抢收概率较大，棉价重心有望进一步上移。