核心观点
　　三一国际不断整合优质板块，年收入增速超30%：三一国际现有五大业务板块，矿山装备、物流装备、机器人、锂电装备、石油装备，其中机器人板块于2021年注入，锂电装备与石油装备为2023年新注入。三一国际不断承接集团内优质资产，提供了新的增长点。三一国际具备全球销售网络，延续集团一贯重视服务的文化，具备灵活的销售策略、完善的金融服务、高效的售后团队，得以在国内外众多竞争对手当中脱颖而出，掘进机、正面吊等产品市占率稳居第一。
　　全球重视能源安全，矿山装备进入需求爆发期：国内对煤炭进行增产与智能化改造，综采自动化、掘进电动化势在必行，设备更换推动煤机市场十四五期间大幅增长，三一掘进机已有60%市占率，奠定了三一国际煤机业务高增长的基本盘；而海外进入矿产资源开采资本开支增长期，主要体现在矿车需求的爆发，三一国际具备优异的研发能力，善于设计因地制宜特色爆款大单品，比如在海外欠发达地区向矿业分包商推广性价比突出的宽体车，产品销售额多年保持翻倍增长，成为煤机以外的又一支柱。接下来研发布局矿车电动化、矿山无人化，新品未来可期。
　　港口物流装备电动化带来在全球市场弯道超车机会：无论是在矿机还是在港机等领域，中国企业在历史经验、设备型谱、发动机变速箱等方面较海外巨头落后。但随着动力类型由燃油转向电动，中国企业在锂电池供应链上取得了领先优势，并依靠工程师红利快速迭代新品，争取在智能化上占据先机。疫情期间全球港口堵塞迫使港口运营商产生电动化、无人化诉求，国内推动水铁联运带来内河码头、铁路的增量市场，电动与远程遥控的大小港机出现在各国港口或内陆堆场。三一的电动正面吊、电动集卡等产品具备较强竞争力，新品向欧美市场特有的伸缩臂叉车延展，继续提升全球市占率。
　　新增板块空间巨大，期待树苗成长为参天大树：机器人板块包含智能产线与智能仓储，均为千亿级市场，三一国际拥有灯塔工厂经验，陆续开始承接外部订单，前景广阔。锂电装备板块面对全球锂电池玩家大量扩产的机会，三一国际着重提升单线产能，目前已交付首条Pack线订单，与头部大客户广泛接触。石油装备板块伴随着国内常规、非常规油气的增产，开拓民营客户，纵向延伸至油服，横向布局至海外，机会多多。当下三个新增板块营收规模较低，未来有希望取得超越矿山、港口的高增速。