本周市场概况与观点
　　供给预期下滑，全球气价延续回升趋势。截至6月16日，美国Henry Hub现货价格为$2.13/mBtu，环比涨幅15.16%；荷兰TTF现货价格为€33.30/MWh，环比涨幅16.43%。英国NBP现货价格为82.00 pence/therm，环比涨幅18.84%。东北亚LNG现货价格为$13.5/mBtu，环比涨幅50%。LNG全国出厂价3983元/吨，环比涨幅4.40%。荷兰TTF与美国HH七月合约价差为$7.61/mBtu。美国近期天然气产量下降，叠加天气转热气电需求预期增加，本周美国天然气现货及期货价格延续回升趋势。挪威天然气Nyhamna天然气加工厂检修期出现计划外延长，供给预期下降带动欧洲气价大幅反弹。东北亚LNG现货价跟随欧洲气价大幅反弹，但市场对现货购买需求仍然不旺。
　　挪威维护延期对欧洲气价影响较有限。自5月19日以来，挪威Nyhamna天然气加工厂已经因长时间计划维护而关闭，原预计将于6月21日恢复运行。计划外的24天延期将减少约13TWh的天然气出口量，约占欧洲存储容量的2.5%。目前欧洲当前天然气库存充足，截至6月16日，欧盟国家天然气库存量为829.94太瓦时，库存水平达73.7%。同时随着LNG进口渠道日渐多元化，强劲的LNG进口一定程度上可弥补挪威管道维护导致的进口下降。目前欧洲天气整体较为温和，气电需求尚未显著增加。我们认为在需求端未形成明显刺激的情况下，考虑到欧洲天然气基本面整体良好，短期欧洲气价回落可能性较大。
　　光伏板块：本周产业链价格加速下探，终端电站仍在观望。本周产业链价格继续下探，硅料成交价跌破70元/kg，逼近部分厂商成本线，业内陆续有厂家开始停产检修。电池片尽管随市下跌，但由于跌幅较小、需求平稳，目前是主产业链里盈利最好的环节。本周国家能源集团新疆公司2111MW组件招标项目开标，最低招标价格为1.381元/瓦，平均报价为1.41-1.5元/瓦。我们认为，产业链价格在近期有望见底企稳，之后终端延缓的需求会加速释放，下半年有望迎来装机旺季。
　　投资分析意见
　　天然气：1）全球天然气中枢价格整体大幅回落及国家发改委要求健全上下游气价联动政策，利好国内城燃成本下降，叠加2023年国内销气回暖，推荐华润燃气、昆仑能源、新奥能源。2）城燃企业向综合能源转型，发挥优质企业客户禀赋，推荐港华智慧能源，新天绿色能源。3）LNG全球贸易空间广阔，推荐具有稀缺运力，上下游产业链一体化企业深圳燃气、九丰能源、新奥股份。
　　光伏：1）颗粒硅技术的强alpha逐步兑现、未来将独享其先进技术市占率快速提升带来的技术红利的颗粒硅企业协鑫科技（03800.HK-买入）；2）成本管控优异、受益于户储装机高增的逆变器企业；3）受益于2023年地面装机需求提升、盈利有望走出底部、行业格局稳定的光伏玻璃企业福莱特玻璃（06865.HK-买入）、信义光能（00968.HK-买入）。
　　风险提示
　　国际天然气供给不及预期；国际贸易政策影响；光伏终端装机需求不及预期。