锌观点
　　5月国内PMI不及预期．宏观数据偏弱．但市场对宏观转暖仍存预期。美国经济仍存韧性。需求端.小五金出口收缩、国内汽配类订单疲软．地产数据偏弱。供应上．海外冶炼厂复工。原料上.6月zn50国产锌精矿TC4850元/金属吨.加工费重心下移。锌价大幅下挫．部分冶炼厂减停产．驰宏会泽、呼伦贝尔计划减产。美国5月cPlI同比增长4%，略低于市场预期的4.1%，美联储如预期暂停加息。短期利多集中兑现.主力关注20500压力。
　　铝观点
　　美国5月CPI同比增长4%，略低于市场预期的4.1%，美联储如预期哲停加息。5月国内PMI不及预期．宏观数据偏弱。美国经济仍存韧性。需求端．下游企业多按订单生产．汽车订单走弱．光伏企业库存积压．订单有走弱趋势.地产数据偏弱。供应端．四川、广西、贵州复产．云南地区减产后维稳运行．尽管即将进入丰水期.但由于厄尔尼诺现象．铝厂考虑到夏季用电高峰是否会继续减产.复产谨慎．短期上规模复产可能性低.但市场对其复产仍有期待．主力关注19000压力。操作上建议多氧化铝空电解铝套利.小止损。
　　锡观点
　　宏观方面，6月美联储暂停加息及国内政策面利好频出，宏观回暖。基本面方面，国内矿企技改停产约一个月时间，锡矿紧张情况进一步加深，部分冶炼减停产操作及进口窗口持续关闭，供应端边际收缩，但目前高库存水平下维持宽松格局。需求方面，半导体行业周期底部，后续有半导体行业周期回暖预期，同时终端产量及出货皆有抬头迹象，但终端从库存周期看仍处于主动去库存阶段，仍未反馈至锡下游焊锡环节，5月焊锡开工率进一步下降，需求偏弱。综上所述，受海外伦锡注册仓单集中度高影响，伦锡价格大幅上涨，同时宏观回暖，带动沪锡价格上涨，但就目前国内下游需求情况来看，短期锡价保持继续上行难度较大，预期近期锡价仍以区间震荡为主，运行区间22-20万元/吨，下方供应低弹性存支撑，弱现实及高库存抑制上涨幅度，若回调至20万元附近可考虑择机做多，后续关注半导体需求是否回暖专递至焊锡消费及宏观方面扰，同时缅甸锡矿政策的后续执行情况。