●综述:
　　上周油脂油料、粕类大涨，IV上升明显。其中棕榈油大涨近8%。美联储6月暂停加息符合市场预期，风险偏好修复继续扩散，国内将加快出台一揽子政策支持经济恢复的信号释放，央行降息提供流动性，黑色、有色、化工收涨。周五密歇根大学6月份消费者信心指数超预期回升，市场对美国衰退的预期减弱，经济软着陆预期回升，大宗商品价格得到提振。不过，美联储后面仍可能有两次加息空间，经济政策支持的力度也有待观察，短期不宜过于乐观。
　　·行情回顾:
　　商品期权IV整体上升，其中油脂油料上升最为明显，其次为有色。体现了油脂油料在反弹过程中，市场做多情绪有一定升温。其中，棕榈油大涨近8%，棕榈油期权IV从24.61%上升到27.60%。当前IV较高的品种是工业硅、白糖、铝;lV较低的品种是白银、塑料、原油。
　　●策略展望:
　　原油:上周公布的中美炼厂负荷均偏高，随着宏观风险下降，油价在OPEC+减产框架下去库预期仍占主导。考虑到当前较低IV水平，推荐继续持有看涨期权牛市价差策略。
　　黄金:美联储虽然在6月暂停加息一次，但后面可能还有两次加息的空间，黄金短期大概率延续震荡偏强走势。推荐近月卖出宽跨式买远月看涨的策略。
　　铜:国内各部委出台措施稳经济拉动消费;美暂停加息也令市场风险偏好回暖。铜当前的IⅣ处于中位数之下，推荐方向偏多IV看升的策略，可以考虑近月牛市价差或者远月买看涨期权。
　　白糖:IV上周又小幅上升，处于较高位置。继续持有近月空波动率，远月买虚值看跌的策略。
　　棉花:价格震荡回落，商业库存大幅高于此前传言，价格有回落的可能，考虑到较高的IV可以考虑看涨期权的熊市价差策略。
　　玉米:由于天气炒作和宏观情绪修复共振，前期卖近月跨买远月看跌策略考虑止损出场。
　　工业硅:三季度投产放缓，供需矛盾减弱，今日8月合约上涨6%，近月合约考虑使用看跌期权牛市价差。