●行情回顾:上周在宽基指数层面来看涨多跌少,创业板50领涨，涨幅超7%; 500价值领跌,跌幅近5%。中信一级行业涨多跌少:食品饮料领涨,涨幅近8%;电力及公用事业指数领跌，跌幅近2.6%。期指各品种合约基差年率除|C外均有一定程度的走弱。美元指数上周回调近1.3%，人民币相对美元几乎收平，北上资金上周净买入超140亿元;融资余额周内回升后回落，内资情绪相比外资仍偏谨慎。
　　●大类资产: MSCI全球主要股指延续反弹。上周整体来看全球以风险偏好修复的继续扩散为主，美国企业家和高级别官员访华,全球市场视为重要的积极信号，让6月初以来的风险偏好的修复进一步扩散。周五密歇根大学6月份消费者信心指数超预期回升至63.9，叠加周初通胀回落、周四零售销售较好，上周美股的涨势也从科技股扩散开来。市场有观点开始对美国衰退的预期减弱，经济软着陆预期回升。美联储虽在暂停加息的同时释放了偏鹰的信号，但与此同时欧央行亦维持了偏鹰的信号，美元弱势同时中国央行降息，对于全球的流动性环境是一个积极因素。
　　●驱动因素:国内5月经济数据公布，在基数效应退去后，5月经济数据同比均有不同程度回落，从环比来看复苏动能也持续偏弱。国内5月金融数据公布，季节性趋势下新增社融和新增信贷环比均有增加，但同比均有明显少增且处于近年来低位，显示信贷需求和融资规模依然偏弱。5月地产高频数据仍显低迷，居民中长贷仍明显弱于19-21年同期。M2-M1剪刀差6.9%，较前值7.1%继续缩窄。数据显示融资需求仍偏弱,同日央行以公开市场操作以吸常备借贷便利利率、MLF的形式下调利率，向市场传达更加明确的宽货币信号，当前经济内生增长动能仍需政策继续呵护改善，后续继续关注政策力度以及政策节奏.
　　●展望未来:随着近期经济数据的持续回落，对于逆周期政策的预期不断增强，OMO以及MLF政策利率的下调大概率是政策组合出台的起点。随着逆周期政策加力，中国经济内生动能有望重新回升。全球的流动性环境偏积极的背景中，在稳增长预期下中国资产出现了股债轮动，A股反弹有望延续。A股市场结构.上随着政策支持的逐步推进，或有望从成长先行逐步轮动到顺周期板块。