核心观点：
　　事件：公司拟向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金总额不超过11.05亿元，主要目的为投资于便携及户用储能产品研发及产业化项目（拟募集资金2.01亿元）、新一代智能硬件产品研发及产业化项目（拟募集资2.06亿元）、仓储智能化升级项目（拟募集资1.40亿元）、全链路数字化运营中心项目（拟募集资2.27亿元），以及补充流动资金。
　　点评：本次项目拟围绕便携及户用储能领域开展新技术与新产品研究开发，通过跟踪研究行业技术发展态势，加快产品开发速度，我们认为公司持续丰富储能产品矩阵，抓住储能行业发展机遇，提升产品性能和消费者体验，实现高质量业绩增长。（1）便携式储能方面，根据中国化学与物理电源行业协会的数据，全球便携式储能设备的出货量从2016年的5.2万台以148%的增速增长到2021年483.8万台，市场规模达到111.3亿元，预计2026年出货量和市场规模将分别达到3,110万台和882.3亿元。公司计划便携储能产品的安全性、产品轻量化和产品智能化，有效提升产品能量密度和充放电效率。（2）户用储能方面，根据高工产业研究院（GGII）的数据，预计2025年全球户用家储装机规模有望达到100GWh，复合增长率超98%。公司计划大力开发应用于家庭储能应用产品的逆变器、电池管理及能量管理系统等有关技术，抓住行业需求爆发式增长的机遇。
　　盈利预测与投资建议。预计23-25年归母净利润为14.3、16.0、18.6亿元，给予23年27x PE，对应合理价值为95.10元/股，维持“买入”评级。
　　风险提示。新技术研发和新产品开发或不及预期；中美贸易摩擦的风险；销售渠道集中的风险，部分平台更改政策影响公司销售节奏等。