l本周观点：
　　【造纸板块】：5月纸浆进口量、巴西阔叶浆对华发运量再创年内新高，静待需求端提振，带来木浆系盈利扩张。本周造纸板块指数上涨2.27%。木浆系：5月纸浆进口量、主要产浆国阔叶浆对华发运量持续提升。根据海关数据，5月纸浆进口总量315.6万吨，环比+6.4%，同比+30.6%，累计1453.5万吨，累计同比+17.1%。根据巴西海关，2023年5月巴西阔叶浆对华发运量77.41万吨，同比+28.6%，环比+19.4%。1-5月累计发运量268.22万吨，同比+6.4%。废纸系：山鹰福建基地停机、玖龙下调部分基地报价，静待需求修复。当前国废及箱板瓦楞原纸价格小幅下滑，自5月中下旬以来，玖龙纸业多基地下调箱板瓦楞纸价格，其中东莞玖龙瓦楞纸累计跌幅在110-140元/吨，箱板纸累计跌幅在0-200元/吨。此外，山鹰福建基地宣布停机计划，停机时间为6月6日至6月15日。5月箱板瓦楞纸企业库存环比抬升，终端需求偏弱，下游包装厂库存保持中等偏低水平，同时短期进口纸冲击渐弱，等待需求向上叠加库存消化，建议关注玖龙纸业、山鹰国际盈利改善。原料震荡走弱，看好需求持续修复，特种纸左侧价值突出；推荐【五洲特纸】、【仙鹤股份】、【华旺科技】、【冠豪高新】；废纸系下游库存压力缓解，静候补库需求逐步释放。建议关注【山鹰国际】、【玖龙纸业】。
　　【家居板块】：5月全国住宅竣工面积同增17.2%，本周二手房销售同比延续增长，龙头积极备战618大促，估值进入价值区间，板块处于预期低点。本周家居板块指数上涨3.64%。5月竣工端持续高景气，销售面积略有下滑。根据国家统计局，2023年5月全国住宅销售面积7697.3万平方米，同比-16.16%（23年4月同比-9.47%）。5月全国住宅竣工面积2798.35万平方米，同比+17.18%（23年4月同比+28.26%），竣工同比增速略有放缓，但仍延续高增长。2023年5月家具类社零同比稳步增长。根据国家统计局，2023年5月家具类零售额115亿元，同比+5.0%（前值+3.4%）。此外，本周二手房销售同比延续增长。根据各城房地产管理局数据，本周17城二手房成交面积128.9万平米，周同比/环比+20.8%/-3.3%（前值+35.3%/-2.9%）。17城二手房成交套数12768套，周同比/环比+13.8%/-2.5%（前值+26.7%/-4.1%）。本周32城新房成交面积283.7万平米，周同比/环比-42.0%/+6.6%（前值-22.3%/-33.5%）。地产销售改善，23Q1家居积压需求充分释放，二季度工厂端订单及出货逐月改善。保交楼政策助力B端竣工景气回升，一、二季度大宗增速提振且景气度高于零售端。支撑家居板块估值及基本面修复。短期看，随着家居公司一季报陆续披露，由于22Q4疫情影响接单导致的23Q1业绩压力陆续释放，且2023年初以来行业整体呈现订单及发货逐月改善。行业已度过一季度低点，我们预计4、5月头部家居企业工厂端接单、出货量实现双位数增长。预计23Q2多数头部公司营收实现双位数反弹，公司积极备战618大促，旺季业绩增长或确定性较强。推荐【欧派家居】、【顾家家居】、【索菲亚】、【志邦家居】，关注【江山欧派】、【喜临门】、【王力安防】、【慕思股份】、【箭牌家居】、【森鹰窗业】。
　　【新型烟草】：抑制销量增长的因素逐步松动，关注行业内外销机会。本周电子烟板块指数上涨2.83%。6月12日，据工业和信息化部官网披露，近日该部门已修订并公布《烟草专卖行政处罚程序规定》，将于2023年7月20日起执行。修订后的《规定》通过补充1）完善管辖范围；2）完善程序要求；3）调整听证程序；4）完善行政处罚执行&监督等规定，加强对新型烟草违法行为实施行政处罚的执行力度。整体看，2022年10月新国标正式实施以来，22Q4及23Q1国内品牌商受1）果味烟禁售；2）加征消费税导致终端品牌涨价；3）非法渠道销售果味电子烟影响，正规的国标厂商的新国标产品销量下滑明显，终端门店数量也大幅减少。随着1）3月以来烟草局加大对非法渠道销售电子烟的监管力度；2）头部品牌新国标产品降价带来消费者接受度提升；3）有望放开纸质烟渠道拓宽电子烟销售渠道。电子烟内销市场底部已现，预计1）有品牌力、有利润和高复购的国标产品自23Q1以来销售逐月好转，预计23Q2国内市场销售额实现较大幅度增长，部分电子烟企业内销或实现高双位数增长；2）代工厂分化加剧，头部效应凸显；3）渠道强监管背景下企业技术创新能力及产品迭代能力重要性凸显。电子烟行业短期受多因素扰动，看好中期国内、国外监管执行力度加大带来内外销反弹机会，以及长期替烟减害趋势下的增长空间。推荐布局CBD、美容、医疗雾化，技术迭代空间较大的生产商龙头的【思摩尔国际】。建议关注电子烟行业的困境反转机会，关注运营能力及品牌、产品力不断优化的品牌商龙头【雾芯科技】。
　　【纺织服装】：国内终端消费回暖、去库存加速，低估值+持续复苏预期，看好中报行情。本周纺织制造、服装家纺板块指数分别+0.69%、+0.60%。内销方面，线下消费逐步恢复，5月社零同比+12.7%，服装鞋帽针纺织品类零售额同比+17.6%，国内头部服装品牌Q1流水增长均超预期，加速清库存，凸显业绩弹性