配置建议：国内复苏弱预期共识强化，降息后政策预期抬升，中美关系短暂缓和，仓位从减配开始适当标配；板块上继续超配中小主题科技板块，关注消费政策博弈反弹机会，风格从偏均衡开始转向成长；美股波动率放缓，等待分子端下行风险
　　“国内弱复苏+海外类衰退”的大类交易主线近期有所扰动，当前国内由复苏程度的”弱”交易主导；海外流动性不会再紧的预期较为一致，市场博弈分歧点在软着陆还是硬衰退；当前来看国内弱复苏定价较为充分，降息后政策预期抬升当前赔率较好。
　　AH权益设为增配。6月经济数据来看复苏仍较弱，但政策增量逐渐开始显现，估值性价比又回到高位，资金面仍以存量博弈为主但外资、两融、公募仓位均有边际改善迹象，短期可以适当提至增配，预计市场整体震荡向上节奏优于4和5月。风格方面，弱复苏下继续关注中小主题投资，以及消费政策博弈和电新链反弹机会；行业方面继续关注弱复苏下科技TMT算力主线（电子、计算机）、把握消费和电新链反弹、和公募持续加仓的中药。
　　美股维持减配。6月联储如期暂停加息，虽然点阵图显示还有50bp加息空间，但概率较大是起到警慑市场的预期管理作用，当前大概率处于本轮加息周期末端，后续整体对风险资产利好。权益市场当前交易软着陆，叠加AI浪潮以及空头拥挤度较高，纳指为代表的美股持续反弹。但短端利率持续高位，市场对于现金的偏好仍使得美股作为风险资产吸引力降低，美股分子端下行风险仍未消除，VIX达低位依旧注意风险为主，等待分子端衰退下行结束后在进行增配。
　　黄金设为标配，避险情绪回落，降息预期有待7月外盘数据和FOMC再确认。
　　风险提示
　　1.数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。
　　2.本报告内模拟组合主要用于跟踪华鑫金工组在基金配置策略上的组合表现，仅代表相应报告研究成果，不代表投资建议，不保证投资收益。