上一交易周板块表现：上证综指累计上涨1.30%，报收3,273.33。沪深300上一交易周上涨3.30%，报收3,963.35。创业板上一交易周累计上涨5.93%，报收2,270.06。上证50指数累计上涨2.24%，报收2,600.92。上一个交易周社会服务子板块及旅游零售板块中全部上涨，涨跌幅由高到低分别为：旅游零售（+11.44%）、专业服务（+5.17%）、酒店餐饮（+3.02%）、教育（+1.79%）、旅游及景区（+0.99%）。本周5月社零数据得到公布，整体保持修复态势。此外端午将至、叠加暑期出行热度持续升温，文旅出行需求有望得到进一步释放，我们维持行业强于大市评级。
　　5月社零等宏观数据数据公布，消费延续同比复苏。受上年同期基数走高及“五一”假期前移等因素影响，5月份社会消费品零售总额增速比4月份回落5.7个百分点；与2021年同期相比，增长5.2%，两年平均增长2.6%，增速与4月份基本持平。5月份，全国餐饮收入同比增长35.1%，增速比商品零售高24.6个百分点。文娱及交通类服务消费快速恢复。居民出行意愿大幅上升，加之各地促消费政策持续发力、消费场景不断拓展，文化及旅游相关服务消费快速增长。据有关部门数据，5月份，电影票房34亿元，同比增长接近四倍；全国城市轨道交通客运量同比增长87%。“五一”假期，国内旅游收入同比增长128.9%；全国营业性演出31050场，较2022年“五一”假期增长四倍左右。五月在假日和低基数影响因素下，维持同比高增长和修复态势。
　　端午出行热度升温，机酒价格或低于五一。携程发布2023年端午假期出游趋势预测。数据显示，今年端午假期，国内和多个出境热门目的地的酒店、机票均价将较“五一”假期有所降低。从目前预订情况来看，端午假期国内热门目的地Top10为：北京、上海、杭州、广州、成都、青岛、武汉、南京、深圳和西安。此外，端午假期出境游预订同比增长超12倍。出境旅行成本正在降低，目前携程平台上，端午假期出境单程机票含税均价比“五一”期间价格降低约6%。
　　教育部发布毕业生促就业政策，企业招用失业青年可享一次性补贴。16日，教育部部署各地开展“2023年高校毕业生就业创业政策宣传月”活动。企业招用毕业年度或离校2年内未就业的学生、登记失业的16至24岁青年，可享受一次性吸纳就业补贴；招用登记失业半年以上的毕业生，可予以定额依次扣减增值税、城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加和企业所得税优惠。小微企业招用离校2年内的未就业毕业生，可申请享受社会保险补贴；当年新招用毕业生人数达到一定比例，可申请最高不超过300万元的创业担保贷款，由财政给予贴息。进一步的促就业政策有望缓解部分毕业生就业难的问题。
　　投资建议
　　5月消费数据整体维持一定复苏态势，消费恢复的预期进一步在得到验证。此外，端午将至，暑期也即将到来，部分出行需求也有望在节假日的影响下进一步得到释放。我们重点看好业绩兑现确定性强，受暑期等假期出行催化的景区演艺行业相关公司，包括受益于长线游客流恢复和出行半径提高的丽江股份、卡位优质的宋城演艺。此外，我们看好受益于景区客流修复、商务活动复苏以及疫后市占率提高的连锁酒店品牌锦江酒店和首旅酒店；布局在主要出行目的地且顺应中高端酒店市场高速增长的君亭酒店；资源禀赋优质的黄山旅游，重点布局周边游的中青旅、天目湖；出入境游有望后续随运力和政策放宽而实现进一步修复的众信旅游，且受益于会展需求恢复的岭南控股；承接餐饮、宴会需求复苏的同庆楼；免税龙头中国中免，以及“有税+免税”双轮驱动的王府井；受益于促就业政策推动的人服龙头科锐国际，具有生活及高频消费属性的豫园股份。建议关注出行产业链、演艺产业链、赛事产业链上下游标的。
　　评级面临的主要风险
　　商旅出行需求复苏不足、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。