国债期货与交割券：虽然央行调低利率，但是国债期货价格冲高回落
　　国债期货价格分化：2年期、5年期、10年期以及30年期国债期货价格全周下跌0.064%、0.216%、0.299%和0.144%
　　最便宜交割券IRR与基差：TS2309合约对应最便宜交割券（CTD）为230005.IB，IRR为2.0396，基差0.0687；TF2309合约对应CTD为220022.IB，IRR为1.3793基差0.2507；T2309合约对应CTD为220003，IRR为1.5547,基差0.2922，TL2309合约应对CTD为210014，IRR为1.5468，基差0.4455。
　　市场资金利率与现券：资金利率短端上行，收益率曲线略有走平
　　短端资金利率：shibor隔夜全周上涨0.669，7天回购全周上涨0.1286
　　国债收益率：关键期现1年期、2年期、5年期和10年期国债收益率全周上周0.018%，上涨0.055%，0.02%和下跌0.008%，收益率曲线走平
　　中观需求、生产和经济活动高频数据显示复苏进一步弱化迹象
　　地产销售数据继续走弱：上周，6月30大中城市商品房合计日均销售面积为37.89万平方米，较5月日均的38.9万平方米，环比下降了2.62%，较去年同期的43.28万平方米同比减少了12.46%。
　　地产相关建材库存分化：上周，浮法玻璃库存5217万重量箱，相比上周增加8.4%；PVC社会库存为48.46万吨，相比上周上涨1.95%。
　　基建-交通原材料开工率（产量）分化：上周，全国水泥熟料产能利用率为61.75%，较上一周减少1.4%；混凝土周发运量为227.278万吨，较上周减少5.11%；石油沥青开工率为34.1，较上周减少0.2%；
　　轮胎周开工率走低：上周，汽车全钢胎（重卡）周开工率58.64%，较上一周减少4.92个百分点，低于去年同期；汽车半钢胎（普通汽车）开工率70.61%，较上一周减少0.2%。
　　国内经济活动持续恢复：一线城市地铁出行人数（6.16）3587万人，远高于去年同期水平；国内航班数（6.14）接近春年旺季水平，并有进一步走高的态势。
　　交易策略
　　从中观数据看，经济数据进一步下滑，地产销售环同比全面下行，不过环比降幅速度收窄。地产后端停止去库，浮法玻璃库存与PVC库存反弹。上周无论是基建相关原材料开工率，还是终端需求均出现下滑，显示经济进一步弱化。不过虽然经济数据不佳，但是政府支持经济的政策频出，虽然央行下调了公开市场操作利率、MLF等政策利率，但是国债收益率均出现反弹。此外，随着6月底季末来临，资金面偏紧，短端利率也出现上升，部分资金也逢高获利了结。几方面因素综合影响压低了债券价格。我们预计，短期利率还是有下行压力，市场价格依旧存在走高可能，建议逢低介入。中长期关注政策变动以及影响。跨品种套利方面，可以关注曲线走陡，即买ts空t策略。
　　风险提示：货币政策宽松超预期，经济恢复超预期（观点供参考）