市场回顾：本周，基础化工指数上涨2.54%，同期跑输大盘0.77pct。石油石化指数下跌0.32%，同期跑输大盘3.62pct。申万基础化工板块个股中，华西股份(+56.85%)、ST榕泰(+27.62%)、黑猫股份(+20.39%)位列涨幅前三；化工三级子板块中，涨幅排名前三的分别是涤纶(+12.89%)、碳纤维(+9.83%)、橡胶助剂(+7.00%)。本周涨幅前三的化工品分别是：维生素B2(+14.29%)、丙酮(+8.43%)、碳酸二甲酯(+7.53%)。
　　氟化工：1）制冷剂进入生产淡季，出口不足，短期价格延续弱势，持续关注库存消化节奏对8-9月市场价格的影响。萤石价格周环比-1.04%，氯化物周环比小幅下降；需求端，空调厂商检修降负。截至6月16日，R32、R125、R134a价格分别为13750、23500、22500元/吨，价差为1618、9116、6791元/吨，月环比分别-1070、+1195、-134元/吨。2）终端需求偏弱，且成本下行，氟聚合物价格低位小幅下探：截至6月16日，PTFE（分散乳液）价格周环比-3.23%，PVDF价格周环比持平，部分市场实际低位成交。后续关注供给端负荷及成本端变化。三代制冷剂将进入配额期，供需格局长期优化，推荐布局上下游的一体化制冷剂行业龙头巨化股份、三美股份。
　　磷肥：需求淡季，本周磷矿价格松动，磷肥价格总体小幅下滑，关注后续出口市场对磷酸二铵价格提振影响。据ifind数据，截至6月16日，磷酸一铵和磷酸二铵现货价周环比分别-2.05%、-0.17%；价差分别为659/1417元/吨，周环比-3.23%/+3.23%。成本端磷矿石/硫磺价格周环比-5.90%/-2.60%，下游夏肥市场收尾阶段，预期一铵价格弱稳运行；印度最新尿素招标价格落地，东海岸最低到岸报价折合人民币约2040元/吨，低于国内。钾肥、尿素大宗作为肥料原料价格风向标，预期肥市整体价格表现疲弱。出口量上则有望提升，巴西、印度磷肥库存均处于低位，配合国内法检周期适度宽松，国内磷酸二铵的出口表现预期同比改善。建议关注一体化及成本优势显著的磷化工龙头兴发集团、云天化、川恒等。农药：草甘膦价格趋稳，草铵膦供应过剩，价格周环比-2.86%。截至6月16日，华东地区草甘膦价格环比上周持平，甘氨酸路线价差1.8万元/吨，环比上周持平。
　　现阶段新材料需求较为确定：关注国产替代材料。短期看消费电子存在复苏预期，建议关注松井股份、斯迪克。关注主营扎实，从0-1增量细分标的：如晨光新材、新化股份。
　　投资建议：1、后续有望开启新一轮超景气周期的氟化工；2、国产替代趋势明显的新材料，如半导体新材料、5G、oled、碳纤维产业链的相关细分领域；3、粮食价格支撑、下游需求刚性的农药化肥板块，如磷肥、农药。
　　风险提示：国际原油价格持续震荡、疫情反复、化工品价格大幅波动。