锂价继续上行，涨幅放缓，上游去库较为明显，锂盐厂惜售心态较强，上下游博弈依旧。五部委启动新一轮新能源汽车下乡，首批涵盖近70款车型，促进新能源汽车消费。据SMM，5月我国动力电池产量56.6GWh，同比+57.4%，环比+20.4%。其中三元电池18.6GWh，同比+11.9%，环比+5.8%；磷酸铁锂电池37.8GWh，同比增长+66.9%，环比+29.0%。消费继续改善，锂价支撑较强，预计仍高位运行。
　　行业动态信息
　　锂：据SMM，本周工业级碳酸锂报价为30.2万元/吨，较上周持平，电池级碳酸锂报价31.4万元/吨，较上周上涨0.3%，电池级氢氧化锂粗粒报价为30.25万元/吨，较上周上涨2.5%，电池级氢氧化锂微粉报价为31.65万元/吨，较上周上涨2.4%。供给端，本周碳酸锂开工有所恢复，百川盈孚预计周内碳酸锂产量6715吨左右，较上周产量增加4.95%。青海地区，随着天气逐步进入夏季，盐湖端正步入生产黄金期，产量增量较为显著。由于碳酸锂价格暂难续涨，锂盐厂对高价原料接受度降低，采购较为谨慎，一定程度影响开工。其中锂云母市场缺矿问题依旧存在，受环保等因素影响，开工恢复有限，碳酸锂缺原料问题仍存。锂辉石价格高位，澳洲进口锂辉石降价意愿较低，市场合适货源难寻，影响开工。综合统计各地区、各工艺开工，本周碳酸锂整体产量较上周上涨。需求端，本周碳酸锂市场需求保持刚需补仓。储能市场近期向好，电芯厂订单充足，头部电芯厂依旧保持高负生产，囤货补仓意愿浓厚，磷酸铁锂市场需求跟进较好。但动力市场还未完全恢复，终端汽车需求量仍较为有限，前期多有原料备货，近期碳酸锂价格偏高，采购较为谨慎。资源端，阿根廷、玻利维亚和智利已开启文件草拟，推动建立Lithium OPEC（锂佩克），从而在锂矿价值波动的情况下达成“价格协议”；加拿大工业部以所谓国家安全为由，要求三家中国公司剥离其在加拿大关键矿产公司的投资，国内锂资源自主可控意义凸显，建议关注永兴材料、中矿资源、天铁股份、天齐锂业、赣锋锂业等。
　　镍：本周LME镍价为22980美元/吨，较上周上涨8.7%；上期所镍价为173320元/吨，较上周上涨6.57%。本周SHFE镍库存0.42万吨，LME镍库存3.70万吨，合计库存4.12万吨，较上周增加1.8%。本周高镍铁主流成交价格1095元/吨，较上周持平；低镍铁市场主流成交价4475元/吨，较上周下跌3.76%。电池级硫酸镍价格3.28万元/吨，较上周上涨0.12%；电镀级硫酸镍价格3.95万元/吨，较上周下跌2.71%。随着菲律宾镍矿主产区雨季结束，镍矿市场资源流通量预计环比走高；本周镍铁供应较上周小幅增加，需求有所下降；硫酸镍市场供应量环比增加，需求小幅回暖；镍建议关注盛屯矿业和华友钴业。
　　稀土&磁材：本周稀土价格震荡运行。轻稀土方面，氧化镨钕价格50.15万元/吨，较上周价格上涨0.2%；中重稀土方面，氧化镝价格216万元/吨，较上周价格上涨1.89%；氧化铽价格822.5万元/吨，较上周价格下降0.9%。从供需基本面看，供应端，轻稀土及中重稀土分离企业开工正常，生产稳定，废料回收企业受成本影响，产量小幅下降，同时，氯化稀土片分离企业开工有减少，综合下来，镨钕产量小幅缩减，考虑前期价格下跌过程中，积累的库存，镨钕市场整体供应量变化不大。需求方面，工业生产、房地产等恢复，终端电梯、家电、机器人等需求有望出现，同时节能减排，新能源汽车、稀土永磁电机等市场渗透率逐渐提升，有望带动终端消费增加；建议关注华宏科技、大地熊、宁波韵升、金力永磁等。
　　风险分析
　　1、全球经济大幅度衰退，消费断崖式萎缩。国际货币基金组织IMF在4月11日的《世界经济展望报告》中预计2023全球经济增速为2.8%，相较其今年1月的预测下调了0.1%；其预计2023年约90%发达经济体的经济增速将放缓，预计2023年发达经济体的平均增速为1.3%，2024年为1.4%。欧美经济数据已经出现下降趋势，若陷入深度衰退对有色金属的消费冲击是巨大的。
　　2、美国通胀失控，美联储货币收紧超预期，强势美元压制权益资产价格。美国无法有效控制通胀，持续加息。美联储已经进行了大幅度的连续加息，但是服务类特别是租金、工资都显得有粘性制约了通胀的回落。美联储若维持高强度加息，对以美元计价的有色金属是不利的。
　　3、国内新能源板块消费增速不及预期，地产板块继续消费持续低迷。尽管地产销售端的政策已经不同程度放开，但是居民购买意愿不足，地产企业的债务风险化解进展不顺利。若销售持续未有改善，后期地产竣工端会面临失速风险，对国内部分有色金属消费不利。