本周市场表现：截至6月16日收盘，本周公用事业板块下跌2.6%，表现劣于大盘。其中，电力板块下跌2.80%，燃气板块下跌0.31%。
　　电力行业数据跟踪：
　　动力煤价格：港口煤价企稳回升，印尼煤价环比下跌。截至6月16日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价795元/吨，周环比上涨20元/吨。截至6月16日，广州港印尼煤(Q5500)库提价915元/吨，周环比下跌37元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价895元/吨，周环比持平。
　　动力煤库存及电厂日耗：港口及电厂库存环比下降。截至6月17日，秦皇岛港煤炭库存618万吨，周环比下降12万吨。截至6月15日，内陆17省煤炭库存8513.2万吨，较上周增加123.9万吨，周环比上升1.48%；内陆17省电厂日耗为342.8万吨，较上周增加32.0万吨/日，周环比上升10.30%；可用天数为24.8天，较上周下降2.2天。截至6月15日，沿海8省煤炭库存3644.6万吨，较上周下降0.6万吨，周环比下降0.02%；沿海8省电厂日耗为211.1万吨，较上周下降4.2万吨/日，周环比下降1.95%；可用天数为17.3天，较上周增加0.4天。
　　水电来水情况：截至6月16日，三峡出库流量11200立方米/秒，同比下降38.12%，周环比下降36.72%。截至6月17日，三峡蓄水量196亿方，同比上升13.29%，周环比下降1.51%。
　　重点电力市场交易电价：1）广东电力市场：截至6月9日，广东电力日前现货市场的周度均价为522.85元/MWh，周环比上升6.85%，周同比上升30.0%。截至6月9日，广东电力实时现货市场的周度均价为469.30元/MWh，周环比下降7.60%，周同比上升27.9%。2）山西电力市场：截至6月16日，山西电力日前现货市场的周度均价为376.14元/MWh，周环比上升13.51%，周同比上升4.7%。截至6月16日，山西电力实时现货市场的周度均价为409.23元/MWh，周环比上升13.71%，周同比上升21.4%。3）山东电力市场：截至6月15日，山东电力日前现货市场的周度均价为389.18元/MWh，周环比上升24.24%，周同比上升4.9%。截至6月15日，山东电力实时现货市场的周度均价为364.79元/MWh，周环比上升17.16%，周同比上升0.5%。
　　天然气行业数据跟踪：
　　国内外天然气价格：国产及中国LNG到岸价格环比均上升。截至6月16日，上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数为3983元/吨（约合2.85元/方），同比下降40.24%，环比上升4.40%；截至6月16日，中国进口LNG到岸价为12.1802美元/百万英热（约合3.13元/方），同比下降68.43%，环比上升28.48%。截至6月15日，欧洲TTF现货价格为13.13美元/百万英热，同比下降55.6%，周环比上升54.1%；美国HH现货价格为2.3美元/百万英热，同比下降69.0%，周环比上升12.2%；中国DES现货价格为9.97美元/百万英热，同比下降58.5%，周环比上升12.3%。
　　欧盟天然气供需及库存：供给量周环比下降，消费量（我们估算）周环比下降。2023年第23周，欧盟天然气供应量55.0亿方，同比下降19.5%，周环比下降3.1%。其中，LNG供应量为24.6亿方，周环比上升2.2%，占天然气供应量的44.8%；进口管道气30.3亿方，同比下降34.0%，周环比下降7.1%，进口俄罗斯管道气2.74亿方（占欧盟天然气供应量的5.0%）。2023年第23周，欧盟天然气库存量为779.90亿方，库存水平为73.4%。2023年第23周，我们估算欧盟天然气消费量为33.5亿方，周环比下降1.0%，同比下降14.0%；2023年1-23周，我们估算欧盟天然气累计消费量为1521.4亿方，同比下降14.7%。
　　国内天然气供需情况：2023年4月，国内天然气表观消费量为317.90亿方，同比上升7.0%，环比下降6.2%。2023年5月，国内天然气产量为190.00亿方，同比上升7.3%，环比上升0.3%。2023年4月，LNG进口量为477.00万吨，同比上升9.7%，环比下降11.0%。2023年4月，PNG进口量为421.00万吨，同比上升12.6%，环比上升19.9%。
　　本周行业重点新闻：1）5月份全社会用电量同比增长7.4%：1-5月，全社会用电量累计35325亿千瓦时，同比增长5.2%。5月，全社会用电量7222亿千瓦时，同比增长7.4%。其中，第一产业用电量同比增长16.9%；第二产业用电量同比增长4.1%；第三产业用电量同比增长20.9%；城乡居民生活用电量同比增长8.2%。2）欧洲天然气期价盘中大幅上涨30%：受荷兰计划10月关闭欧洲最大天然气田等因素的影响，6月15日，欧洲TTF 7月期货价格一度高达49.95欧元/兆瓦时（约合人民币3.55元/立方米），较前一日上涨30%；最终收于39.3欧元/兆瓦时，较前一日上涨3.4%。
　　投资建议：1）电力：国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下，煤电顶峰价值凸显；电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量补偿电价等机制有望出台。双碳目标下的新型电力系统建设或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。此外，伴随着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升，我们判断煤电企业的成本端较为可控。展望未来，我们认为电力运营商的业绩有望大幅