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>> 国泰君安期货-商品研究晨报-230615
上传日期:   2023/6/15 大小:   2422KB
格式:   pdf  共69页 来源:   国泰君安期货
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黄金:FOMC会议不加息,但上调利率终点
  白银:承压下行
  【宏观及行业新闻】
  1、美联储如期暂停加息,但放鹰暗示还会再加两次,预计今年不会衰退;鲍威尔:几乎所有美联储官员都认为未来会继续加息,降息是数年后的事情。
  2、美国5月PPI超预期降温,同比增长1.1%,续创近两年半新低。
  3、美国国务卿布林肯将访华。
  【趋势强度】
  黄金趋势强度:0;白银趋势强度:-1
  注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。
  【观点及建议】,
  昨日召开市场翘首以盼的6月FOMC会议,如预期一般成为一年多加息进程以来首次暂停加息,利率水平维持在5%-5.25%。然而美联储官员全线上调了今明后三年的利率预期中位值,利率预期在今年的峰值较上次预测水平提高了50个基点。尽管4、5月cpi数据顺利下行,也直接导致了本次暂停加息,但如果后续还要再重新开始加息,必定需要一定的合理依据,这意味着美联储在担忧通胀数据会反弹,目前令人满意的下降速度会趋缓。此外,美联储官员对经济的预期非常乐观,上调gdp,下调失业率,上调pce,表明联储对软著陆有充足的信心,没有一名美联储官员预计今年美国会陷入经济衰退。但是短期来看,金银持续拉升的动能较为受限,整体仍将处于震荡格局之中,Higher for Longer的坚持会令过早进行降息交易的预期被抹杀,对于黄金上涨最直接的逻辑——衰退降息将继续向后推迟,正如我们去年年报中所预计的,黄金进入了主升浪前的休整期,或经历一段时间的震荡调整。
 
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