景气度观察。1、销量：23M5彩电全渠道零售量165万台，同比-14%，M1-5累计同比-17%；其中线上/线下零售量分别为147万台/18万台，分别同比-12%/-6%；2、产品价格：23M5彩电全渠道均价3271元/台，同比+11%；全渠道M1-5累计均价2833元/台，同比基本持平。3、品牌份额：23M5彩电线上市场，海信系/TCL/小米销额市占率分别达28%/20%/12%；彩电线下市场，海信/创维/TCL销额份额分别达30%/19%/14%；4、面板：因面板厂控产态度坚定，5月面板价格继续普涨，22M9以来各尺寸面板价格较22年低位上涨逾30%，大尺寸面板价格上行趋势更为显著；出货结构方面，55’’及以上尺寸面板仍供不应求，大尺寸化趋势明显，大厂高世代线稼动率已提升至80%+。
　　点评。短期而言，面板涨价带动彩电价格上涨，对需求端形成一定压制。分品牌看，海信与TCL零售份额显著领先，二者线上销售份额分别同比+3.6pcts/+3.7pcts，线下份额分别同比+3.3pcts/-0.1pct；面板大尺寸趋势明显，面板价格自22M9以来显著上行。从面板厂角度来看，全面盈利之后，出于维护与整机客户关系、平衡产业链利润分配角度考虑，2023Q3起面板价格走势有望平缓。
　　产业逻辑。1、中国面板产业崛起，一体化产业链，强化全球竞争优势。面板价格步入稼动率博弈时代。有利于黑电企业的盈利稳定性和可预见性。2、黑电竞争格局优化。“互联网子品牌+高端化”，产品与渠道优势，助力品牌份额头部集中。龙头企业将逐步具备更多定价权。
　　▍风险因素：面板价格大幅波动；终端需求不景气；市场竞争日益加剧