报告要点：
　　行业轮动策略组合概述
　　从景气度、动量效应、财务指标的超预期效应和泡沫效应四个角度出发，分别构建分析师SAC ( Self_Attitude_Change )因子，路径动量因子，SUE因子和拥挤度因子，然后将前三类因子每期取排序后的值等权复合相加，拥挤度指标超过90%历史分位数的，排名标记为当月最后，得到国元行业轮动复合因子。最终根据复合因子值对28个中信一级行业（剔除综合金融、综合行业）从高到底排序，选取排名最高的前五个行业等权配置，构建行业轮动策略组合。
　　行业轮动策略组合业绩表现
　　自2013年1月至今，行业轮动策略组合累计平均年化收益达到了26.91%，年化波动率为28.98%，累计净值达到10.18，年化收益波动比为0.93，最大回撤为52.62%。
　　行业轮动策略组合2023年业绩表现
　　组合自2023年绝对收益达到9.53%，相对于行业等权超额收益达到8.7%。
　　2023年5月组合收益表现
　　2023年5月，行业轮动策略的行业选择为：传媒、非银、食品饮料、计算机、家电、电力及公用事业。行业轮动策略单月收益为-3.33%，相对于行业等权配置的超额收益为0.79%。
　　6月份行业轮动策略组合最新行业推荐
　　2023年6月份行业轮动策略组合推荐行业为：非银行金融、传媒、石油石化、电力设备及新能源、食品饮料、家电。
　　风险提示
　　本报告均基于历史数据与模型进行测试，历史回测结果不代表未来收益，在未来市场环境变化时不排除模型失效的风险，本文仅供投资者参考。