事项：
　　6月12日晚间，公司公告称，计划使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分社会公众股份，用于实施股权激励或员工持股计划。本次回购价格不超过450元/股，回购的资金总额为2亿至4亿，对应回购股份数量为44.44万股至88.89万股，占公司目前总股本比例为0.21%至0.41%。
　　国信零售观点：医美凭借较强的消费粘性，在今年以来终端消费复苏情况良好，公司作为行业龙头有望率先受益于行业复苏趋势。中长期看，公司凭借较高的产品认知度、成熟的渠道运营能力以及不断完善的产品梯队，有望保障成长的持续性。此次回购计划的出台也有助于进一步健全公司长效激励机制，调动员工的积极性，并稳定市场信心，进一步彰显了公司对于企业中长期的发展信心。我们维持公司2023-2025年归母净利润预测为19.12/27.14/36.25亿元，对应PE分别为48.8/34.4/25.7倍，维持“买入”评级。
　　评论：
　　公司计划回购股份用于股权激励和员工持股计划，彰显中长期发展信心
　　根据公告具体内容，公司拟使用自有资金，以集中竞价的方式回购部分社会公众股份，用于实施股权激励或员工持股计划，预计一年内完成股份回购。本次回购价格不超过人民币450元/股，该上限未超过公司董事会审议通过回购股份决议前三十个交易日公司股票交易均价的150%。本次用于回购的资金总额区间为人民币2亿元至4亿元，按回购股份价格上限450元/股测算，预计回购股份数量为44.44万股至88.89万股，占公司目前总股本的0.21%至0.41%。总体上，我们认为此次股权回购计划，体现了公司中长期发展信心，有助于增强公司核心团队稳定性、激发员工活力。
　　投资建议：医美龙头长期优势显著
　　医美凭借较强的消费粘性，在今年以来终端消费复苏情况良好，公司作为行业龙头将率先受益复苏趋势。从实际业绩情况看，爱美客2023年一季度营收6.3亿元，同比+46.3%，取得归母净利润4.14亿元，同比+51.17%，扣非净利润同比+49.26%，表现领先行业。
　　中长期看，公司凭借较高的产品认知度、成熟的渠道运营能力以及不断完善的产品梯队，有望保障成长的持续性。据弗若斯特沙利文数据，截至2021年，爱美客在基于透明质酸钠的皮肤填充剂市场，按销售额计算占国内市场份额达到21.3%，在国产制造商中排名第一从产品管线角度看，公司旗下“嗨体”系列产品在颈纹及眼周领域形成了领先的市场竞争力，再生材料新品“濡白天使”亦实现了快速放量。公司未来仍有丰富的在研产品管线，包括注射用A型肉毒毒素、司美格鲁肽注射液、第二代面部埋植线等。我们维持公司2023-2025年归母净利润预测为19.12/27.14/36.25亿元，对应PE分别为48.8/34.4/25.7倍，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　医美终端消费不及预期的风险；产品管线研发及上市不及预期风险；市场竞争环境恶化的风险。