近期六大国有银行下调存款利率，为按揭贷款利率的下调创造了空间。央行表态也更加积极，6月7日易纲行长在赴上海的调研座谈会上提到“加强逆周期调节，全力支持实体经济”，表述上相较此前的货政报告更加积极。我们预期6月15日MLF利率或将下调5-10基点，7天逆回购利率、1年期和5年的LPR报价会跟随MLF同步下调。不过，财政政策短期内有特别大调整的概率不大。前4个月政府性基金收入下滑16.9%，制约了广义政府支出的扩张力度。下半年财政端的加码或更多来自广义收入的进一步恢复，预计6-7月的政策窗口期内难以看到政府部门再大幅加杠杆刺激经济的迹象。房地产方面，未来政策的力度和频率与基本面复苏之间将呈现高度负相关。随着今年二季度销售速度逐渐下降，下半年政策宽松的力度可能会有所加码。整体来看，目前绝大多数城市的政策空间仍然充足，房地产政策在工具储备上依然丰富。预计后续政策将集中在降低购房成本、降低购房门槛两个方面。不过，政策上对房住不炒的基调不会变，对房价向上弹性的约束也不会变。
　　重点新闻：31家中国实体被美国加入黑名单，涉及飞行员培训和高超音速技术；离岸人民币兑美元再创年内新低；纽约联储调查显示，由于个人财务和信贷状况恶化，美国消费者对未来一年通胀预期中值降至两年低点；美国本财年前八个月的预算赤字同比增加191%，5月份预算赤字是去年同期两倍多；美银CEO表示，如果联邦存款保险公司愿意撮合，美银有可能收购一家银行；中国证券报：新城、越秀、绿景等房企恢复了海外债券融资；上海证券报：中国拟进一步规范银行间债券市场发行业务；中国奥园表示其债权人加入暂缓偿还债务协议。