主要观点
　　估值情况：上周电石利润下降20元/吨至-430元/吨，山东外购电石法PVC利润上升233元/吨至-486元/吨，烧碱利润上升28元/吨至797元/吨，山东一体化利润上升255元/吨至152元/吨。
　　驱动情况：上周上游去库1.8万吨，产量下降1.8万吨，上游去库由产量下降贡献，当前上游库存同比+61%。上周PVC社会库存累库0.7万吨，同比+31%，华东社会库存高位，对价格有明显压制，PVC行业去库较慢，高库存问题依旧严重。上周PVC开工下降3%至70%附近，西北计划检修有所增加，大面积减产需要利润再下一个平台。需求方面，下游开工环比继续下降，管材、型材开工均有所下降，出口签单增加，但持续性存疑。兰炭、电石价格下跌，成本下移。整体驱动偏空。
　　行情观点：PVC短期驱动仍旧偏空，但政策预期博弈较大，以反弹抛空为主。中期方向依旧偏空，一方面是新产能投放，一方面是需求差，高库存难以解决，需要继续打压边际产能，策略以逢高沽空为主