策略摘要
　　国内云南和海南产区降雨量充足，利于胶水产能释放，原料供应压力不减；胶水价格低下，国内胶水盘面利润持续亏损，橡胶下跌空间受限，胶价低位震荡运行。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期现价差：6月12日，RU主力收盘11895元/吨（-165），NR主力收盘价9605元/吨（-160）。RU基差-295元/吨（-10），NR基差44元/吨（+31）。RU非标价差1370元/吨（-90），烟片进口利润-1698元/吨（-74）。
　　现货市场：6月12日，全乳胶报价11600元/吨（-175），混合胶报价10525元/吨（-75），3L现货报价11350元/吨（-50），STR20#报价1355美元/吨（-20），丁苯报价11400元/吨（0）。
　　泰国原料：生胶片47.15泰铢/公斤（+0.10），胶水43.30泰铢/公斤（0），烟片50.20泰铢/公斤（-0.39）,杯胶39.60泰铢/公斤（0）。
　　国内产区原料：云南胶水11050元/吨（+50），海南胶水11200元/吨（-100）。
　　截至6月9日：交易所总库存181581（-42），交易所仓单176630（-60）。
　　截止6月8日，国内全钢胎开工率为63.55%（+0.22%），国内半钢胎开工率为70.81%(+0.25%）。
　　观点：近日国内云南和海南产区降雨量充足，利于胶水产能的释放，原料供应增加预期下胶水价格小幅下调，拖拽期现价格弱势下行；海外开割初期原料产出同比减少，泰国主流原料绝对价格低位持稳运行；国外出口订单支撑，轮胎开工率高位运行，后期关注下游轮胎厂成品库存去化速度；受下游需求走弱的影响，浓乳价格延续偏弱运行，生产利润持续亏损，导致国内上游原料部分流向全乳胶的生产，胶价上行受阻；社会库存连续小幅去库背景下，叠加国内胶水盘面利润持续亏损，绝对价格偏低下胶价下跌空间同时也受限，橡胶低位震荡运行。
　　策略
　　中性，原料供应压力不减，国内下游需求暂无亮点，胶价上行受阻；社会库存缓慢去库背景下，叠加国内胶水盘面利润持续亏损，橡胶下跌空间同时也受限，胶价低位震荡运行。
　　风险
　　国内进口节奏的变化、橡胶开割情况的变化、国内需求恢复不及预期等