策略摘要
　　建议观望。6月亚洲PX供应进一步抬升，预计亚洲PX逐步从去库进入累库周期，PX加工费中期看回落。同时，TA检修峰值逐步结束，整体负荷处于高位。虽然下游聚酯开工近9成，短期累库压力不大，但织造新增订单有限，能否维持高开工仍存疑。且基准原油价格偏低，有修复可能。总体上，PX加工费看回调，PTA加工费看震荡，而原油成本支撑仍在，短期建议维持观望。
　　核心观点
　　■市场分析
　　TA方面，基差115元/吨（-10），TA基差低位震荡，TA加工费233元/吨（-35），加工费持续收敛。新增产能方面，恒力惠州250万吨正常运行。嘉通能源一期250万吨，二期250万吨目前均已正常运行。近期，随着恒力，三房巷，四川能投，独山能源，福建百宏，山东威联化学等多套装置集中重启，当前TA供应处于阶段高位，TA供应会逐渐增加，但下游聚酯在织造订单新增有限背景下，工厂能否维持高开工仍存疑，预计后续TA仍是小幅累库状态。
　　PX方面，加工费436美元/吨（-1），PX加工费维持偏强震荡。新增产能方面，盛虹400万吨负荷8成，广州石化260万吨负荷8成偏上，大榭石化160万吨负荷6成。总体上，6月检修量级较5月明显缩减，6月亚洲整体PX供应进一步抬升，预计亚洲PX6月逐步从去库进入累库周期，PX加工费中期看回落。
　　■策略
　　建议观望。6月亚洲PX供应进一步抬升，预计亚洲PX逐步从去库进入累库周期，PX加工费中期看回落。同时，TA检修峰值逐步结束，整体负荷处于高位。虽然下游聚酯开工近9成，短期累库压力不大，但织造新增订单有限，能否维持高开工仍存疑。且基准原油价格偏低，有修复可能。总体上，PX加工费看回调，PTA加工费看震荡，而原油成本支撑仍在，短期建议维持观望。
　　■风险
　　原油价格大幅波动，美汽油消费回落，下游聚酯复苏程度