核心观点
　　近日，硅业分会发布多晶硅最新价格，其中N型料成交价10.3~11.5万元/吨，均价11.24万元/吨，环比下降9.65%。单晶复投料成交价9.50-11.00万元/吨，均价10.10万元/吨，周环比下降14.26%。本周硅料市场扩大跌幅，主要系硅料产能持续释放叠加硅片价格下行削弱需求。据linkinfo数据显示，近期单玻组件价格已跌至1.6元/瓦左右，光伏电站上游降本趋势仍在保持。据CCTD数据显示，本周秦港5500K动力煤平均价格为807元/吨，环比下降0.26%，同比下降33.8%；广州港进口印尼煤均价为949元/吨，环比下跌4.76%，同比下跌29.51%。尽管近期电厂日耗回升，但是煤炭库存保持高位，同时国内原煤产量及进口煤数量同比增长，动力煤价格仍保持下行趋势。
　　行业动态信息
　　行情回顾：6月5日-6月9日电力板块（882528.WI）上涨0.03%，沪深300指数下跌0.75%。电力板块跑赢大盘0.68个百分点。2022年初至今来看，电力板块上涨8.93个百分点，沪深300指数同期下跌0.9%。分子板块看6月5日-6月9日火电、水电、燃气板块（中信指数）变化幅度分别为-1.32%、1.82%、-0.58%。
　　动力煤现货价格环比上升6.54%，同比下降39.63%
　　6月10日秦皇岛5500大卡动力煤现货价格为815元/吨，环比上升6.54%，同比下降39.63%。进口煤炭方面，广州港5500大卡印尼煤6月9日价格为952元/吨，环比下降0.83%，同比下降29.53%。
　　秦港库存环比增加1.61%，同比增加24.75%
　　煤炭库存方面，截至6月10日，秦港库存630万吨，环比增加1.61%，同比增加24.75%。而广州港6月9日库存为324.2万吨，环比减少4.59%，同比增加0.87%。
　　投资建议
　　电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括上海电力、华电国际、华能国际、福能股份、大唐发电、华润电力，稳健性标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。此外我们还推荐智能配电工程运维一体化企业苏文电能，水电来水偏丰带来业绩高弹性的桂冠电力、乌白电站注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水电。
　　风险分析
　　煤价上涨的风险：由于目前火电长协煤履约率不达100%的政策目标，因此火电燃料成本仍然受到市场煤价波动的影响。如果现阶段煤价大幅上涨，则将造成火电燃料成本提升。
　　区域利用小时数下滑的风险：受经济转型、疫情反复等因素影响，我国用电需求存在一定波动。如果后续我国用电需求转弱，那么火电存在利用小时数下滑的风险。此外风电、光伏受每年来风、来光条件波动的影响，出力情况随之波动。如果当年来风、来光较差，或者受电网消纳能力的限制，则风电、光伏存在利用小时数下滑的风险。
　　电价下降的风险：在发改委全面推进火电进入市场化交易并放宽电价浮动范围后，受市场供需关系和高煤价影响市场电价长期维持较高水平。如果后续电力供给过剩或煤炭价格回落、火电长协煤机制实质性落地，引导火电企业燃料成本降低，则火电的市场电价有下降的风险。
　　新能源装机进展不及预期的风险：新能源发电装机受到政策指引、下游需求、上游材料价格等多因素影响，装机增速具备不确定性，存在装机增速不及预期的风险。
　　新能源电源出力波动的风险：新能源的分散性、不稳定性和利用的高成本性制约着新能源发电项目的发展。新能源发电项目面临着在资源、技术、经济、管理、市场等多方面问题，其投资建设和管理模式也存在诸多差异和不确定性。