本周焦煤09合约周涨1.01%至1289；焦炭09合约周涨4.27%至2076.5。基本面来看，本周国产煤矿几家煤矿存在股权问题争端而停产，其余保持高位稳定，后续煤矿整体减量幅度有限；蒙方最新动向表示今年出口煤炭5000万吨，加之最近ETT矿下调6月边境长协价，后续坑口长协价还有下调空间，降价后价格对比山西煤开始产生小幅进口优势。当前口岸贸易商心态偏弱，高库存压力下蒙煤报价继续下调，后续蒙煤进口或有增量空间；其他口径增量暂时有限，短期供应端保持宽松。需求端来看，下游焦企有小幅提产，仍以刚性需求为主，投机需求未启动。焦炭端，本周钢材价格有小幅上涨，钢厂利润得到修复，铁水产量高位暂稳，打压原料意愿有所减弱；入炉煤成本维持1200元附近，焦化利润在100元左右，传言的第十一轮提降落空，焦化厂短期供应开始有所回升；港口价格开始出现回升，后续关注有无投机需求启动，现货或再度阶段性止跌企稳。
　　本周盘面延续反弹为主，盘面焦化利润明显走扩。估值方面，焦煤贴水明显修复，焦炭反映100元涨价空间。钢材淡季去库，宏观预期短期难证伪，整体总体仍处于反弹通道中，但是终端需求仍有待验证，后续煤焦依旧以跟随为主。中期来看，钢材矛盾仍需进一步累积，若政策端没有刺激落地，价格难以有效提升；操作方面短线区间操作为主，中期逢高做空。