核心观点
　　近期传媒板块表现较为震荡，虽然各细分板块、公司的落地有先后，但当前仍持续看好AI落地快+二季度或全年业绩好两条主线。
　　1）游戏方面：整体业绩向好&景气度向上确定，只是节奏上有先后，并且AI+VR的产业催化持续：AI方面看Q3首批AI+游戏的落地效果；VR方面Q4前后或再起催化苹果，MR虽整体略低于预期，但观感&上手体验之间，或有较大的预期差，且苹果MR与Unity合作丰富游戏应用的开发，老游戏移植+新MR游戏开发生态将更加活跃；2）出版方面：部分在教育信息化布局领先的地方教育出版公司具有先发优势；关注网信办《生成式人工智能服务管理办法》和信通院“纸鸢”开放人工智能模型许可证等国内政策落地进展。
　　【市场走势回顾】
　　A股方面，本周申万传媒指数上涨2.82%，上证综指上涨0.04%，深证成指下跌1.86%，创业板指下跌4.04%。港股方面，恒生科技指数上涨2.87%，恒生指数上涨2.32%。美股方面，纳斯达克中国科技股指数上涨1.65%，纳指上涨0.14%。
　　【本周要点】
　　1、关注国内外AI立法进展。1）国内：6月6日，国务院办公厅发布《国务院2023年度立法工作计划》，表示人工智能法草案等预备年内提请全国人大常委会审议。2）海外：欧盟委员会起草的《人工智能法案》，其修正案的表决计划于6月12日至15日举行。之后欧洲议会将与欧盟理事会就法律的最终形式进行谈判。一旦获得批准，这将成为全世界首部有关人工智能的法规。此前，无论是国外的《人工智能法案》提案，还是国内4/11《生成式AI服务管理办法》，均强调了对版权、数据的保护与重视，立法的落地将进一步保护版权、数据、IP提供方的权益，关注后续进展。
　　2、字节系推进AI相关产品、功能测试，关注后续进展。1）对话AI：据Tech星球，近期公司正内测AI对话产品Grace，仍处于测试阶段，仅限内部体验测试；2）视频导航AI：据Tech Web5月26日消息，Tik Tok正测试AI聊天机器人，可基于用户自然语言提问，推荐相关视频内容；3）AI生成头像：据IT之家4月26日消息，Tik Tok小范围测试AI头像生成功能，可基于用户提供的3至10张照片，生成不同风格头像。字节跳动目前尚未正式推出类ChatGPT产品，关注其相关产品及技术迭代进展。
　　3、本周恒生科技指数上涨，南下增持快手、美团、腾讯、东方甄选等交易额过亿。恒生科技指数涨幅为2.87%，跑赢恒生指数0.55pct。其中重点个股涨跌幅前三个股：猫眼娱乐（+9.45%）、哔哩哔哩-W（+5.18%）、京东集团SW （+4.69%）；涨跌幅后三个股：腾讯控股（+0.54%）、心动公司（+0.23%）、泡泡玛特（-7.28%）。本周北上资金在申万传媒行业增持交易额为正且过亿的股票为掌趣科技（2.04亿）、昆仑万维（1.97亿）、国联股份（1.82亿）、完美世界（1.61亿）、蓝色光标（1.35亿）、三七互娱（1.22亿）、捷成股份（1.19亿）。本周南下资金在申万传媒（港股）行业增持交易额过亿的股票为快手-W（4.47亿）、美团-W（3.76亿）、腾讯控股（1.18亿）、东方甄选（1.07亿）。
　　【板块观点】
　　1、游戏：核心公司业绩先后改善，AI+VR全年持续催化。当前，市场对游戏板块估值仍存分化，但我们认为：
　　1）整体业绩向好&景气度向上确定，只是节奏上有先后：主要是产品周期的差异带来，如黑马公司巨人、姚记、盛天等恢复在先2Q23，而白马三七、吉比特、恺英等恢复在后；
　　2）AI+VR的产业催化持续：AI方面看Q3首批AI+游戏的落地效果：包括三季度AI率先落地的网易、巨人网络、完美世界，以及年内落地的盛天网络，若相关AI游戏效果好，带动用户数/活跃度/流水的积极变化，则有进一步提升估值的机会。VR方面：Q4前后或再起苹果催化：MR虽整体略低于预期，但观感&上手体验之间，或有较大的预期差，且苹果MR与Unity合作丰富游戏应用的开发，老游戏移植+新MR游戏开发生态将更加活跃。此外，Meta秋季发布Quest 3，有望加入AI技术，产品体验有望革新。
　　此外，我们看到全国文化企业30强中，米哈游、完美世界等游戏公司在列，以米哈游为例，公司2022年收入273.4亿，净利润161.45亿元（折算净利率为59%），游戏公司较强的经营、市场化能力仍然在传媒板块中突出。
　　当前推荐基本面稳健的吉比特（《不朽家族》《代号bug》年内有望上线）、巨人网络（Q2看业绩拐点，Q3看AI+休闲游戏落地）、恺英网络（业绩稳健、年内MR有望再催化），关注姚记科技（休闲游戏+卡牌高增速）、盛天网络（年内看AI陪伴落地+业绩高增速）、神州泰岳（推进AI催收）、电魂网络（《梦三国2》亚运会电竞项目）、游族网络（《三体》游戏IP+业绩改善）、掌趣科技（关注M项目大推进展）、世纪华通（AI算力布局）。
　　2、出版：持续重点推荐浙版传媒。
　　一是已形成青云在线和电子社的双平台布局，二是图书电商领域的“博库”已处于头部位置，有望与自有知识付费平台“火把知识”形成电商和知识付费的用户增长和留存正循环；此外公司目前PE或扣除货币资金后