市场表现：本周申万医药生物指数下跌2.63%，同期上证指数上涨0.04%，万得全A下跌1.24%。本周医药生物指数在31个申万一级子行业中表现排名第27。各板块涨跌幅：生物制品（-5.07%）、医疗服务（-3.69%）、化学制药（-1.59%）、医疗器械（-1.44%）、医药商业（+0.00%）、中药（-3.22%），当前医药板块整体估值24.66倍（PE-2023E），在31个申万一级行业(2021)中排名第9。
　　 2023年医保药品目录调整即将开启：6月9日，国家医保局公布了《2023年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案（征求意见稿）》以及《2023年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整申报指南（征求意见稿）》。本次医保目录调整涵盖2018年1月1日至2023年6月30日期间经国家药监部门批准上市的新通用名药品、适应症或功能主治发生重大变化，且针对此次变更获得药品批准证明文件的药品等。按照文件通知，7-8月为提交材料申报阶段，9-11月谈判竞价，11月公布结果。
　　北京“集采+DRG”联动方案完善：6月9日，北京医保局官网发布“《关于我市第一批DRG付费和带量采购政策联动采购方案征求意见的通知》公开征集意见的情况说明”，其中明确：（1）原则上DRG联动采购首年不降低支付标准，次年起根据实际运行情况启动支付标准调整工作；（2）其他省级（省际联盟）同类产品集中带量的中选结果，DRG联动采购集团可联动执行；（3）不以内外资企业作为区分条件；（4）采购周期内，如有新获批产品接受报价上限并报价，可获得中选产品身份，但不分配任务量。
　　近期地方集采汇总：6月6日，内蒙古医保局发布《关于开展止血材料医用耗材采购数据填报工作的通知》，将组织开展止血材料集中带量采购工作（联盟包括14个省、自治区和新疆生产建设兵团）；6月5日，河南医保局发布关于做好2023年6月底药品/耗材协议期满接续带量采购和使用工作的通知，河南联盟集采的骨科创伤类医用耗材等产品协议期满后继续执行原集采文件，本次接续协议期为2023年7月1日至2024年12月31日；6月8日，京津冀“3+N”医药联盟采购办公室发布《京津冀“3+N”联盟关节骨水泥类医用耗材集中带量采购拟中选结果公示》，此次集采涵盖全国31个省、自治区、直辖市及新疆生产建设兵团，占总需求量的95%，涉及市场规模约10.21亿元，平均降价83.13%。
　　核心观点：（1）年中为集采等政策的密集期，建议重点关注2023年医保谈判（涉及中成药、新冠药和近期获批的创新药等）、人工晶体集采、IVD集采以及北京“集采+DRG”联动等。降价温和化和规则合理化，叠加北京模式探索对预期的影响，我们看好今年医药行业集采悲观预期修复行情，建议关注爱博医疗、微电生理、惠泰医疗、贝达药业、恒瑞医药、先声药业、君实生物、众生药业等；（2）看好二季度疫后恢复，建议关注长春高新、恒瑞医药、我武生物、爱尔眼科、普瑞眼科、南微医学等；（3）持续看好创新药估值回升，建议关注恒瑞医药、百济神州、科伦药业、君实生物、益方生物、泽璟制药、首药控股、迈威生物、盟科药业、微芯生物；（4）中药板块政策长期驱动，建议关注以岭药业、广誉远、寿仙谷、一品红、济川药业、佐力药业、盘龙药业。
　　风险提示：集采降价风险，疫情波动风险，研发风险