原油价格震荡，PX供应边际宽松，汽油裂解利润修复调油需求进入最后窗口观察期，PTA多套装置重启，供应大幅回归，需求端聚酯工厂开工负荷维持高位，PTA供需走向过剩，同时6月中下PX供应大量增加趋向过剩，在调油需求边际走弱情况下其价差有较大压缩空间。
　　PTA：
　　1.基本面：原油端价格震荡走势，成本端PX多套装置重启且均为大产能装置，东营威联重启进度略不及预期预计周末出产品，后续仍有乌鲁木齐石化等装置重启，供应逐步回归中。芳烃亚美套利窗口打开但价差并未走强，随着进入旺季调油需求边际影响走弱。海外方面韩国两套100万吨装置检修，短期供应下降。供应端PTA开工负荷大幅提升，供应回归至5月高位，后续无新增检修下维持高位供应。需求端聚酯工厂开工负荷持续提升至92%附近，聚酯库存小幅累库，整体库存处于历史中等水平，淡季库存压力不大。下游织机加弹负荷有走弱迹象，成交淡季预计将维持低位运行。综合来看6月PX供应大幅增加，PTA供应高位，聚酯需求虽淡季但预计维持偏高水平，PTA供需累库；
　　2.成本端和价差：石脑油价差10美元，PXN价差416美元，PTA加工费在323元/吨；
　　3.交易维度：PTA供需双增难改累库格局，同时步入6月预计调油需求难有大幅改善，PTA维持偏空观点。
　　风险提示：原油端消息面扰动，装置检修情况，新装置投产进度，下游需求情况；
　　MEG前期检修装置陆续重启，6月中下仍有新疆天业三期及浙石化等装置计划重启，供应压力增加，需求端聚酯工厂负荷持续提升，下游开工已企稳且聚酯库存压力并不高预计聚酯工厂短期仍能维持高开工，EG逐步走向供需过剩。
　　MEG：
　　1.基本面：原料端煤炭价格维持低位，供应端EG开工负荷回升，中海壳牌、广汇装置重启，新装置三江100万吨贡献产量，6月中下仍有多套装置重启，供应压力大幅增加。进口方面泰国PPT装置计划6月重启，海外供应维持高位。华东港口库存累库1万吨在102万吨附近，港口库存结束去库后期到港将有所增加或累库。需求端聚酯工厂开工负荷持续提升至接近93%，聚酯库存小幅累库，整体库存处于历史中兴水平。江浙加弹、织机开工负荷小幅下降，轻纺城成交明显走弱，新订单环比有所走弱。综合来看6月EG供应回归，聚酯需求维持高位，EG供需双增处于弱平衡状态；
　　2.利润和成本：本周石脑油制利润亏损139美元/吨，外采乙烯制利润亏损在766元/吨，煤炭成本下降低部分煤制装置现金流盈利。
　　3.交易维度：最好的时候已过去，6月中下EG逐步走向过剩，预计价格弱势震荡，关注煤炭价格下降后的成本支撑，短期建议观望。中期来看EG依然累库易去库难叠加原料价格中心下移，维持逢高沽空观点不变。
　　风险提示：成本端消息扰动，装置检修情况，新增产能投放，需求超预期；