消息面：（0605-0609）本周油价震荡走弱，虽然周日欧佩克+会议上沙特提出在7月额外减产100万桶/天，但油价却依然冲高回落，因需求端依然未见起色，市场在等待宏观与需求端的改善。
　　基本面：需求端：中国出口数据不及预期，因此市场对中国的需求增量仍有疑虑；同时欧美经济衰退将导致的需求减量仍不明确。因此需求端不确定性较高。但是从季节性的角度来看，6月北半球的出行旺季即将到来，中东也即将进入夏季直燃油发电高峰，旺季能否兑现至关重要，若旺季超预期，可带动原油价格走强，若不及预期，油价恐震荡偏弱。供应端，欧佩克+的减产已经兑现，美国增产仍然受限，伊拉克库尔德地区的原油出口预计6月恢复。需要持续关注俄罗斯减产量，可能在本次欧佩克+会议后提高减产执行率。
　　总结：需求端有旺季和中国需求复苏支撑，而供应端增量却被欧佩克减产抵消，因此下半年石油市场大概率呈现供不应求的状态，油价中枢上移的概率较高。短期关注美联储是否在6月13日宣布加息，若不加息或使油价走强。关注旺季需求能否兑现，可关注EIA汽油需求和库存数据。操作上，我们维持回调买入的大方向不变。
　　风险点：俄乌冲突缓和，欧佩克+产量高于预期，欧美加息超预期，系统性风险发酵，需求弱于预期。