核心观点
　　5月美国新能源车销量12.1万辆，同比+48.4%，环比+5.9%。渗透率8.5%，环比略升，维持在历史高位。供给端持续丰富推动销量快速增长，除特斯拉外的其余车型销量环比+10.2%，同比+87%，表现强势；新车型持续发力，今年以来美国新上市车型6款，5月贡献销量2772辆，占比2.3%，环比+0.8pct。预计美国2023年新能源车销量160-180万辆，同比+62%-81%。
　　行业动态信息
　　5月美国新能源车销量12.1万辆，同比+48.4%，环比+5.9%。渗透率8.5%，环比+0.4pct，维持高位；其中纯电销量9.5万辆，同比+45.0%，环比+6.0%，插混销量2.5万辆，同比+62.4%，环比+5.8%。1-5月美国新能源车累计销量56.3万辆，同比+50%。
　　供给端持续丰富推动销量增长。本月特斯拉市占率47%，环比-1.6pct，其余车型销量环比+10.2%，包括Mustang Mach-E、EV6、BMW i4、ID.4等环比增长明显，分别为82%/80%/67%/58%。
　　今年以来美国上市的新车型共6款，包括现代IONIQ6、雷克萨斯RZ等，5月上述车型贡献销量2772辆，占比2.3%，环比+0.8pct，其中现代IONIQ 65月销量已爬坡至971辆，表现亮眼。
　　车型销量排名方面，Model Y/35月分别贡献销量3.4、1.9万辆，环比+3%、持平，合计市占率44%；1-5月累计销量16.7、10万辆，同比55%、15%，合计市占率47.5%，位列车型销量前二；吉普Wrangler 5月销量0.7万辆，环比+12%，市占率5.5%，1-5月累计销量2.5万辆，同比+94%，位列第三。
　　6月3日特斯拉Model 3 RWD和LR版本税收抵免由3750美元升至7500美元，由于官网整车加速性能和续航未发生任何变化，我们认为大概率上述两个车款还是宁德供货。结合一品两点或者整车通配是行业惯例的供货方式，我们认为大概率是松下和宁德都供货Model 3，松下占比超过50%，因此Model 3整体可以满足电池50%以上本土生产，全部车款均可以获得7500美元抵免。
　　投资建议：预计美国2023年新能源汽车销量160-180万辆，同比+62%-81%。持续推荐海外供应链标的，重点推荐弹性较大的芳源股份和空间较大的宁德时代，建议关注富临精工、德方纳米、当升科技、贝特瑞、天赐材料、恩捷股份、新宙邦等。
　　风险分析
　　1）下游新能源汽车产销不及预期：销量端可能受到疫情反复、需求疲软影响而不及预期；产量端可能受到上游原材料价格大幅波动、限电、疫情反复等影响不及预期，进而影响产业链盈利能力和估值。
　　2）原材料价格上涨超预期：2021年以来原材料价格持续上涨，同时原材料价格阶段性出现大幅波动性，价格高位及不稳定性对于终端需求有一定影响，对产业链相关公司盈利能力影响较大。
　　3）锂电产业链重点项目推进不及预期：重点项目的推进是相关公司支撑营收和利润的关键，也是成长性的反映，重点项目推进不及预期将影响当期和远期业绩，同时影响产业链稳定性。