本周周报包括：1）投资者对当前计算机的波动、白马走势平淡，存在疑虑。我们从”防守性“的思路，回顾2015-2017年TMT，结论：后续究竟选好公司还高弹性？考虑商业模式2C/赔率/胜率。2）算力分析。3）场景去伪存真：寻找提价的AIGC。4）科大讯飞星火大模型分析。5）公司更新：润达医疗（医药&tmt）/新国都/虹软科技/星环科技。
　　首先，投资者对当前计算机的波动、白马走势平淡，存在疑虑。我们提出“防守性”的问题。1）近期，涨幅居前的，较多非白马。这说明近期计算机并非主流行情。投资者需要有“防守“的心态。2）回顾2015-2017年了解“防守性”。在风险偏好下降的阶段，表现居前的公司往往有更快的扣非利润增速，往往P/E也不高。而涨幅落后公司，往往在消化此前较高的P/E（由于此前赛道投资时对P/E不敏感）。这个规律放到整体TMT也适用。3）而此前提示,AIGC往往2C的防守性更好，例如算力/通信/互联网传媒的部分领域。
　　下一步是选择好公司还是高弹性？如何考虑商业模式/赔率/胜率？1）下一步若投资高弹性公司，往往可以中短期获得更好的结果。但一旦计算机行业风险偏好下降，由于其兑现不易（增速偏低、P/E偏高），可能类似2016-2017年，出现明确调整。2）下一步若投资领军公司，按照上一轮计算机大机会时经验，短期可能吃亏。但由于基本面较容易把握和跟踪，投资者会理解为“问题仅出在P/E估值倍数“。一定时间后，最终可以实现收益。3）优选商业模式好的（算力/智联汽车/智能机器人BOT）/小市值能落地AIGC/跌过的领军。
　　其次，继续普推算力！英伟达超预期，华为云正式发布新一代分布式数据库GaussDB，算力验证与兑现。标的详见正文。
　　再次，场景去伪存真：寻找提价的AIGC标的。1）AIGC 2.0去伪存真阶段，投资人更关注AIGC应用落地速度和变现节奏，海外的发展情况提供了很好的借鉴。当前典型的成功提价应用，如Doulingo、Notion AI、ChatPDF等，在办公写作、教育领域案例较多。2）微软提价直接映射利好金山办公。映射国内，重点关注办公和教育应用。分析海外提价后，后续应重点关注现有的付费应用（证明有较好的卡位和用户基础）、并敢于借助AIGC能力提价的标的。对标海外，办公+AIGC领域关注金山办公、福昕软件、万兴科技；教育+AIGC领域关注科大讯飞；其他领域虹软科技（视觉）、焦点科技（电商）等。
　　最后，详细分析：科大讯飞（星火大模型）/润达医疗/新国都/虹软科技/星环科技。
　　AIGC&数据:福昕软件、润达医疗（申万医药）、虹软科技、萤石网络（重点）、星环科技、拓尔思、万兴科技、广电运通、上海钢联、汉得信息。
　　信创&数据：软通动力、纳思达、英方软件、信息发展、太极股份
　　AIGC算力：浪潮信息、紫光股份（通信）、工业富联（电子）、中科曙光、寒武纪等
　　数字经济领军:科大讯飞、启明星辰、英方软件、中控技术、石基信息、大华股份、德赛西威、广联达、赛意信息、恒生电子。
　　风险：由于复工/宏观环境等扰动，2022-2023年内存在业绩波动风险