策略摘要
　　建议逢高做空套保。到港压力兑现背景下库存回升，但港口甲醇低价刺激回流内地需求以及刺激转口需求，江苏库存未有压力，针对上述两条支撑线分析。内地方面，存量煤头装置开工仍偏低，但传统下游进入季节性淡季，内地工厂库存连续底部回升，内地对港口的支撑将减弱；海外随着马油装置复工，转口支撑线预期下压。下游MTO方面多空消息均存，三江的轻烃裂解项目投产，对甲醇需求有下压预期；但盛虹mto于6月有复工预期对甲醇需求有抬升预期，上述MTO假设无变动背景下6月仍是累库周期。而本轮下挫关键因素在于上游原料动力煤拖累MA估值，煤价在库存压力背景下仍偏弱。基差大幅下滑，需及时关注兴兴mto装置是否停车的动态。
　　核心观点
　　■市场分析
　　甲醇太仓现货基差至09+30，港口基差企稳，需及时关注兴兴mto装置是否停车的动态。卓创港口库存总量在87.4万吨，较上周增加8万吨。江苏库存总量在44.1（+8.3）万吨，浙江库存总量在14.6（+2.7）万吨。
　　内地方面，中安联合170万吨/年甲醇装置85%左右负荷，70万吨/年MTO装置满负荷运行，甲醇装置计划于6月25日停车检修，检修前外采甲醇；神华宁煤167万吨+60万吨/年+100万吨/年甲醇装置正常运行。25万吨/年甲醇装置停车检修，暂无重启计划；江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置于12月4日起全线停车检修，恢复时间待定，关注6月情况。
　　外盘开工率有所上升，保持历史同期高位。沙特IMC近期装置重启失败，计划近期再度重启；文莱BMC甲醇装置计划下周重启恢复；Majan本周短时停车1-2天随后重启恢复，目前装置稳定运行中；Bushehr于6月3日左右停车，计划本周末或者下周初重启；Kaveh仍在停车检修中；Sabalan目前装置停车检修，计划近两日重启恢复。
　　港口MTO方面，三江轻烃裂解项目逐步投产，市场预期兴兴MTO负荷有下降可能，从而对甲醇需求有拖累，但兴兴采购仍正常，仍未兑现降负预期；5月底在甲醇低价背景下，盛虹有6月重启可能，若兑现则6月港口累库幅度将大打折扣，关注上述2套大型MTO装置的变动。
　　■策略
　　建议逢高做空套保。到港压力兑现背景下库存回升，但港口甲醇低价刺激回流内地需求以及刺激转口需求，江苏库存未有压力，针对上述两条支撑线分析。内地方面，存量煤头装置开工仍偏低，但传统下游进入季节性淡季，内地工厂库存连续底部回升，内地对港口的支撑将减弱；海外随着马油装置复工，转口支撑线预期下压。下游MTO方面多空消息均存，三江的轻烃裂解项目投产，对甲醇需求有下压预期；但盛虹mto于6月有复工预期对甲醇需求有抬升预期，上述MTO假设无变动背景下6月仍是累库周期。而本轮下挫关键因素在于上游原料动力煤拖累MA估值，煤价在库存压力背景下仍偏弱。基差大幅下滑，需及时关注兴兴mto装置是否停车的动态。
　　■风险
　　原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动