整体来看，由于新疆今年较低的气温和异常天气的影响，棉农已经进行了多次补种，减产预期确实存在（目前预估在8%-10%左右），但现在时间依然较早，还未到棉花的关键生长期，天气问题造成的具体影响仍需要持续观察。从已公布的数据来看，3-4月份的纺织、服装出口额和下游的服装、鞋帽、针、纺织品零售额的数据均好于预期，并处于历史同期的较高水平。下游纱厂开工率和开工负荷持续维持高位，虽然当前进入淡季，新增订单有所减少，但是开机率并未出现回落。根据TTEB的数据，纺企棉纱库存仍维持13.1天的相对低位，去年同期为37天，5年均值为24.2天。虽然当前市场对于疆内棉花库存的争论较大，尚无法辨别真伪，但是消费端尤其是内需的复苏是实打实存在的，叠加本年度新疆棉的减产以及未来的抢收预期，长期来看郑棉仍然具备上涨的动力。未来需要持续关注主产区的天气情况和下游的出口及消费数据，以及6月末的种植面积报告，并谨防海外宏观风险。如果未来天气再度出现问题或消费数据仍有持续增长，预计郑棉价格仍将延续上行格局