策略摘要
　　6月国内外产胶区短期原料供应偏紧，胶水价格稳中有涨；国内橡胶进口量呈现季节性下降预期，进口压力趋缓，现货交投氛围好转，社会库存去库状态下，胶价震荡上行。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期现价差：6月7日，RU主力收盘12085元/吨（+260），NR主力收盘价9765元/吨（+190）。RU基差-260元/吨（-10），NR基差24元/吨（-103）。RU非标价差1435元/吨（+110），烟片进口利润-1540元/吨（+170）。
　　现货市场：6月7日，全乳胶报价11825元/吨（+250），混合胶报价10650元/吨（+150），3L现货报价11550元/吨（+225），STR20#报价1375美元/吨（+10）。
　　泰国原料：生胶片47.27泰铢/公斤，胶水43.80泰铢/公斤（0），烟片50.51泰铢/公斤（+0.39）,杯胶39.65泰铢/公斤（+0.10）。
　　国内产区原料：云南胶水11000元/吨（+150），海南胶水11650元/吨（0）。
　　截至6月2日：交易所总库存181623（-924），交易所仓单176860（-140）。
　　截止6月1日，国内全钢胎开工率为63.33%（-0.43%），国内半钢胎开工率为70.56%(-0.29%）。
　　观点：6月国内外产胶区将陆续进入全面开割，供应端胶水产出进入逐步上量阶段，云南产区降雨量小幅增加，但受前期干旱天气影响仍达不到全面开割状态，胶水产出偏低，海南产区降雨量增加，对后期胶水的释放比较有利，短期看原料供应依旧偏紧，胶水价格稳中有涨；国内下游需求表现不佳，轮胎成品库存呈现缓慢抬升态势或许会进一步压制轮胎企业产能利用率的提升；浓乳胶下游企业开工低位，但浓乳胶销售价格偏低叠加海南原料成本居高使得上游浓乳胶厂惜售情绪增加；中国天然橡胶社会库存延续下降趋势，主要是浅色胶降库为主，深色胶小幅降库，对胶价形成一定支撑；6月国内橡胶进口量呈现季节性下降预期，进口压力趋缓，近期现货交投氛围好转，低价接货意愿增多，社会库存去库状态下，胶价震荡上行。
　　策略
　　做多套保，受干旱天气影响胶水产能得不到有效释放，短期原料供应偏紧，泰国橡胶出口呈现季节性减量，国内进口压力趋缓，社会库存去库状态下，胶价震荡上行。
　　风险
　　气候变化、国内进口节奏的变化、国内需求恢复不及预期等