事件：
　　2023年6月6日，石头科技发布2023年限制性股票激励计划及事业合伙人持股计划。本次股权激励拟授予限制性股票共54.26万股，占总股本的0.58%，授予价格166.04元/股；激励对象共计206人。本次员工持股计划覆盖公司部分高管及核心技术（业务）人员不超过51人；规模不超过23.83万股，约占公司总股本的0.25%。
　　考核指标：股票激励和事业合伙人计划均为期4年，考核目标较为温和。
　　1）限制性股票激励：考核目标以2022年营业收入为基数，2023-2026年营收增长率分别不低于10%/14%/18%/22%。由此推算2023-2026年公司营收的复合增长率应不低于3.51%，2023-2026年公司营收同比增速分别不低于3.64%/3.51%/3.39%，目标增速均较为稳健。
　　2）事业合伙人计划：触发值与限制性股票激励考核目标相同，目标值则以2022年营业收入为基数，2023-2026年营收增长率分别不低于12%/16%/20%/24%，若达到触发值但未达到目标值，则解锁系数为80%。
　　我们认为，本股权激励和事业合伙人计划均为期4年，且考核目标较为温和，健全公司长效激励制度的同时，也增强了企业的凝聚力，为公司长期稳健发展奠定坚实基础。
　　激励对象：股票激励计划普及面较广，事业合伙人持股计划绑定核心员工。本次限制性股票激励拟授予对象为公司管理、技术和业务骨干共计206人；事业合伙人计划拟参与人数不超过51人，包括8名董监高和43名核心技术（业务）人员。我们认为，本次员工持股计划人员覆盖面较全，有望将管理层及骨干员工利益与公司发展进行深度绑定，充分调动员工积极性并助力企业迸发经营活力。
　　投资建议：扫地机龙头优势稳固，股权激励目标彰显信心。行业端，扫地机器人行业“以价换量”逻辑或将逐步兑现。公司端，公司作为扫地机器人市场龙头有望分享行业红利，双旗舰产品分别聚焦高端和性价比覆盖更多客户群体，有望助力市场份额提升；发布4年长期股权激励和事业合伙人持股计划，有望实现员工利益与公司发展的深度绑定。我们预计，2023-2025年公司归母净利润为14.52/17.28/20.09亿元，对应EPS为15.49/18.45/21.44元，当前股价对应PE为20.39/17.12/14.73倍。维持“推荐”评级。
　　风险提示：市场竞争加剧、新品表现不及预期、国内经济复苏不及预期等。