2023年5月银行理财产品发行数量2,491只，环比增加1.3%，同比增加9.7%,连续4个月同比增长。当月新发产品类型和期限结构保持稳定，长期限产品业绩比较基准下行。根据样本我们测算，2023年6月产品终止赎回压力明显大于5月，预计6月产品发行数量继续回暖，此外考虑到市场利率保持低位，同时银行存款定价有所下调，预计理财产品业绩比较基准有望继续下行。
　　▍发行数量：2023年5月银行理财发行产品2,491只，连续4个月同比增长。2023年5月共新发2,491只银行理财产品，产品发行量环比增加31只，环比增加1.3%；同比增加221只，同比增加9.7%，连续4个月同比增长。发行方：理财子发行占比保持第一。2023年5月新发行产品中，理财子公司发行产品882只，占比35.4%；农商行发行产品816只，占比32.8%；城商行发行产品645只，占比25.9%。5月理财子公司发行产品占比较4月小幅下降0.9pct，但仍保持各类型机构第一。其中信银理财累计发行理财产品97只排名第一，中国银行发行81只排名第二，兴银理财发行57只排名第三，前10大发行方中除中国银行外均为理财子公司。
　　▍产品类型：固定收益类产品占比高位保持稳定。2023年5月，全市场新发行固定收益类产品2,415只，占比96.9%；混合类产品66只，占比2.6%；权益类产品10只，占比0.4%。2023年5月新发行固定收益类产品占比保持在97%左右的高位水平，反映市场风格仍较为集中。投资期限：产品期限结构稳定。2023年5月，全市场新发行1年以上期限产品865只，占比34.7%；6个月-1年期限产品856只，占比34.4%；3个月-6个月期限产品597只，占比24.0%；3个月以内期限（含T+0）产品159只，占比6.4%。整体看2023年5月新发行产品期限结构较4月保持稳定，与2-3月相比，4-5月新发行产品中，1年以上期限产品占比有所回落，但较今年1月前已有明显提升。
　　▍业绩比较基准：长期限产品业绩比较基准下行。按投资性质区分，2023年5月新发行理财产品中，固定收益类和混合类产品的平均业绩基准分别为3.68%/3.97%，分别较上月-0.02/+0pct，整体产品业绩比较基准在4月明显下行后企稳。按投资期限区分，2023年5月新发行理财产品中，1-3个月、3-6个月、6个月-1年、1-3年、3年以上期限产品的平均业绩基准分别为3.27%/3.42%/3.66%/4.02%/4.66%，分别较上月+0.01/+0.02/+0.02/-0.04/-0.14pct。中短期限产品业绩比较基准相对平稳，长期限产品业绩比较基准延续下滑。
　　▍6月理财市场展望：6月产品终止赎回压力明显大于5月，根据普益标准统计，2023年5月末存续产品在6月终止到期规模不少于4,364亿元；而4月末存续产品在5月终止到期规模不少于3,636元，大致可以判断6月终止产品规模明显大于5月，6月终止产品赎回压力明显增加。预计6月产品发行数量继续回暖，业绩比较基准有望继续下行，考虑6月产品终止赎回压力明显大于5月，此外季度末一般为产品发行高峰，预计6月产品发行数量环比明显多增，同比亦将继续增加。目前市场偏好仍是低波动、低回撤产品，预计6月发行产品类型和期限结构保持稳定，此外考虑到市场利率保持低位，同时银行存款定价有所下调，预计理财产品业绩比较基准有望继续下行。
　　▍风险提示：1）居民投资理财产品意愿保持低位；2）理财产品业绩大幅偏离业绩基准；3）行业监管政策超预期调整；4）部分数据来源于第三方数据平台，由于统计口径的不同，可能与后续官方披露结果存在差异。