5月矿价震荡下跌，主流粉矿跌幅在0-50元不等。具体来看，卡粉月度下跌14元，PB粉下跌21元，BRBF下跌16元，金布巴下跌15元，超特粉下跌8元，杨迪下跌41元。块矿方面，PB块下跌28元，纽曼块下跌25元，乌克兰/俄罗斯造球精粉环比4月末持平。普氏62%指数方面，价格从4月末的106.5下跌至103.2美元，下跌3.3美金，目前按汇率7.05折算人民币大致在844元左右。仓单方面，截止6月5日最优交割品为pb粉，目前最新报价在814元/吨左右，折算仓单为849元/吨左右，09铁矿贴水现货，除pb粉之外，次优交割品为MAC。
　　库存方面：Mysteel统计中国45港铁矿石库存自上期连续两周累库后再次出现去库态势。截止6月2日，45港铁矿石库存总量12752.5万吨，周环比小幅去库41.3万吨，较今年年初库存低378万吨，比去年同期库存低481.3万吨。去库主因是港口卸货效率略有下滑，港口疏港稳中有降，压港数量有所回升。需求方面，由于长流程钢厂利润有所恢复，高炉复产积极性提高，铁水高位企稳，月初河北部分地区因环保有限产要求，铁矿需求有下降预期，但总体来看，铁矿全口径库存小幅下降且维持低位，对矿价存有一定支撑。
　　供应方面：
　　发运：本期Mysteel澳大利亚巴西19港铁矿石发运总量2645.1万吨，环比增167.6万吨；澳洲发运量1915.9万吨，环比增加221万吨；其中澳洲发往中国的量1639.4万吨，环比增加283.3万吨；巴西发运量729.1万吨，环比减少53.4万吨。具体到矿山，RIOTINTO发运环比增92.6万吨至561.3万吨，BHP发运量环比增加122.9万吨至657.5万吨，FMG发运量环比增加39.4万吨至432.8万吨，VALE发运量环比增加4.8万吨至535.4万吨。
　　到港：本期中国45港口到港量1960.2万吨，环比减少283.9万吨。其中澳矿到港量1301.4万吨，环比减少376.8万吨，处于今年低位。澳大利亚船期延长，约有超300万吨铁矿延迟至下期到港，因此本期减量较大。巴西矿到港环比增加3.7万吨至292.7万吨；非主流矿到港量环比增加89.2万吨至366.1万吨。分区域来看，华北、华东区域到港减量较大，合计减少386.9万吨。
　　需求端：本期247家钢厂铁水日均产量为240.81万吨/天，周环比下降0.71万吨/天，累计增加20.09万吨/天，同比下降1.8万吨/天，目前长流程钢厂利润尚可，生产积极性较高，此次铁水产量下降主要是区域高炉常规例行检修。对于6月铁水端需求来看，MS调研6月有11座高炉计划复产，涉及产能约4.8万吨/天；有7座高炉计划停检修，涉及产能约3.61万吨/天。若按照目前统计的停复产计划，预计6月日均铁水产量在238-240万吨/天波动。
　　钢厂利润方面，长流程现货端，截至6月2日，华东螺纹长流程现金含税成本3634元，点对点利润-14元左右，热卷长流程现金含税利润111元左右。电炉端，本周谷电再度出现亏损，华东平电电炉成本（理计）在3731元左右，谷电成本在3549左右，华东三线螺纹平电利润-221元左右，谷电利润-39元。结合数据来看，目前在利润恢复的驱动下，高炉产量预期将维持偏高水平，对铁矿整体需求给与一定支撑，近期需关注河北部分地区环保限产对铁水产量的短期影响。
　　基本面来看，当前成材端消费预期好转，宏观政策改善预期强化，主要涉及地产、基建、汽车等下游行业提振经济的相关政策措施，但长流程端供应压力仍较大，吨钢利润低位恢复后对产量去化形成阻碍。铁矿目前基本面尚可，铁水产量仍处相对高位，短期河北部分地区环保限产或对块矿、中高品矿需求形成支撑，全口径库存维持低位运行，主力合约延续震荡偏强走势修复贴水。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）