棉花观点
　　■市场分析
　　期货方面，昨日收盘棉花2309合约16760元/吨，较前日上涨420元/吨，涨幅2.57%。持仓量620921手，仓单数15259张。现货方面，新疆3128B棉新疆到厂价16635元/吨，较前日上涨540元/吨。现货基差CF09-130，较前日上涨110元/吨。全国均价16914元/吨，较前日上涨404元/吨。现货基差CF09+150，较前日下跌20。
　　近期市场资讯，印度当日上市量折皮棉约1.3万吨，其中主要包括古吉拉特邦4760吨，马哈拉施特拉邦4590吨和特伦甘纳邦1190吨。美国天气方面，上周五西得州地区迎来小到中雨，累计降雨量在2-93mm，其中拉伯克地区最为集中。高原以及罗令平原地区山洪暴发，或对棉田影响较为有限。次日当地转为多云天气，气温降至21摄氏度，短期内仍有雷暴概率，同时可能伴有恶劣天气，且气温或持续偏低。受此影响，西得州新棉播种进展极为有限，多地即将超过保险截止日期，因此亟需天气转晴促进户外作业恢复。
　　昨日郑棉期价延续涨势，上周美棉出口签约量上涨，带动美棉价格上行，而近期宏观层面也利好频出，内棉价格随之上行。在新年度国内外减面积的背景下，棉价整体重心已经上移，后期如果减产预期得到印证或极端天气再度对产区造成影响，外加传统淡季下消费呈现出淡季不淡的情况，棉价具备上涨驱动。消息面的炒作过后仍需回归基本面并持续关注棉花生长期的天气因素与下游的消费韧性。
　　■策略
　　单边谨慎看涨
　　■风险
　　新季棉花生长顺利
　　纸浆观点
　　■市场分析
　　期货方面，昨日收盘纸浆2309合约5124元/吨，较前日下跌46，跌幅0.89%。现货方面：山东地区“银星”针叶浆现货价格5250元/吨，较前一日下跌50元/吨。。现货基差sp09+130，相较前一日持平。山东地区“月亮”针叶浆5300元/吨，较前一日下跌50元/吨。现货基差sp09+180，相较前一日持平。山东地区“马牌”针叶浆5300元/吨，较前一日下跌50元/吨。现货基差sp09+180，相较前一日持平。山东地区“北木”针叶浆现货价格6000元/吨，较前一日下跌100元/吨。现货基差sp09+880，相较前一日下跌50。
　　近期市场资讯，国外供应端消息面陆续传出，主要为阔叶浆、针叶浆生产企业的减产或检修计划。规模纸厂面价计划下调，实际成交偏于灵活；中小纸厂出货一般，个别有小幅松动，招标订单价格5100-5300元/吨左右。纸企部分产线开工不足，下游经销商订单增量有限，下游业者接单情况平平，多适量备货。
　　昨日纸浆期价小幅下跌，日前国外供应端传出减产或检修计划，但国内市场观望为主，交投仍显谨慎，浆价震荡运行。6-8月纸浆进入传统淡季，订单量及开工率均依旧保持低位。成品纸产销持续走弱，导致纸厂对二季度消费量保持悲观态度。估计纸浆近期成交难有起色，供强需弱的态势还持续，浆价或将继续维持低位。
　　■策略
　　单边中性
　　■风险
　　无
　　白糖观点
　　■市场分析
　　期货方面，截止前一日收盘，白糖2309合约收盘价6777元/吨，环比上涨27元/吨，涨幅0.40%。现货方面，广西南宁地区白糖现货成交价7040元/吨，环比下跌40元/吨，现货基差SRO9+260，环比下跌70。云南昆明地区白糖现货成交价6850元/吨，环比下跌30元/吨，现货基差SRO9＋70，环比下跌60。
　　近期市场资讯，巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西5月出口糖247.1万吨，较上年同期增加56.35%。2023/24榨季4-5月巴西累计出口糖344万吨，同比增加18.75%。印尼国家食品局(Bapanas)周日稍晚在一份报告中称，该国计划将今年白糖产量提升8.3%至260万吨。数据显示，2022年，印尼白糖产量为240万吨，该国每年的糖消费量大约为340万吨。
　　昨日白糖期价震荡运行，当前原糖价格的走弱一定程度上抑制了郑糖的价格，而国内季节性补库也进入淡季，预计糖价将维持震荡运行。整体来看，后期白糖价格向上的推动力在于厄尔尼诺预期是否实现以及夏季饮料消费预期的实现，价格向下的推动力在于宏观经济的进一步走弱以及巴西糖的持续出口。但在基本面没有明显转向证据的前提下，依然预计将维持震荡偏强的态势。
　　■策略
　　单边谨慎看涨
　　■风险
　　宏观及政策影响