核心观点
　　近期，欧洲天然气价格持续下跌，基准荷兰天然气期货（TTF）跌破25欧元/兆瓦时，为2021年5月以来最低水平。2022年俄乌冲突导致欧洲天然气结构性短缺，燃气价格暴涨，在全球范围内出现“欧洲溢价”。目前欧洲气价下跌主要系供给方面欧洲LNG进口量的增加取代了俄罗斯过去的管道气供应；需求方面，欧洲重启煤电并高速建设可再生能源挤占天然气发电空间，同时经济疲软减少能源消耗总量；库存方面，欧洲天然气储备量几乎达到67%，显著高于过去五年平均水平。我们认为欧洲天然气价格下行有利于LNG向全球其他区域流动，我国LNG到岸价格有望受益于此下降。截至2023年6月1日，我国LNG到岸价格为8.85美元/百万英热，环比下降4.74%，同比下降62.67%。
　　行业动态信息
　　行情回顾：5月28日-6月3日，上证综指单周累计上涨0.55个百分点，报3230.07；沪深300指数单周上涨0.28个百分点。环保（申万）指数下跌1.38%，跑输沪深300指数（上涨0.28%）1.66个百分点，跑输创业板指数（上涨0.18%）1.56个百分点。2023年初至今，环保工程及服务板块整体指数表现较好，累计涨幅为1.38%，跑赢沪深300指数1.63个百分点。
　　投资建议
　　我们认为“十四五”期间我国将继续坚持环境保护与高质量发展原则，紧抓3060碳方针，加快发展绿色循环经济，建议关注新能源环卫装备、节能减排等方面的投资机会。环卫领域我们重点推荐受益环卫装备电动化趋势，拥有环卫装备制造、环卫运营投资全产业链的环卫整体解决方案提供商盈峰环境、宇通重工及福龙马；垃圾焚烧领域重点推荐高速公路持续贡献现金流，焚烧运营资产被低估的城发环境和焚烧产能不断增长，业务布局持续完善的瀚蓝环境；燃气板块推荐经营稳健高分红的蓝天燃气。
　　行业要闻：
　　1）中共中央、国务院印发《国家水网建设规划纲要》
　　2）4月环卫市场数据出炉：成交额约百亿！玉禾田居榜首！
　　3）《江苏省工业废水与生活污水分质处理工作推进方案》发布！
　　4）杭州市工业领域碳达峰实施方案印发！
　　5）《珠海市碳达峰实施方案》印发！
　　风险分析
　　环保公司财务状况恶化的风险：环保企业中民营企业数量较多，融资成本相对较高，如果货币政策或融资环境等发生变化，公司面临财务状况恶化的风险。
　　政策推进力度及落实程度不及预期的风险：环保行业受政策指引、驱动属性较为明显，如果相关环保政策发布、推进或落实程度不及预期，则存在企业发展条件不及预期的风险。
　　环保治理财政资金拨付下滑的风险：环保企业多为针对政府的商业模式，若环境治理的财政资金下滑则企业订单增长或产品销售存在相应下滑的风险，对公司发展产生不利影响。