碳市场跟踪：国内：5月29日至6月2日，全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议成交量2.51万吨，上周（5.22-5.26）成交量为12.50万吨，周环比下降79.89%；6月2日碳排放配额（CEA）收盘价为58.50元/吨，日环比+1.72%，周环比+2.63%。5月22日至5月26日，国内8个试点城市碳排放配额总成交量85.15万吨，周环比-24.57%；配额成交均价61.12元/吨，周环比+49.23%；CCER成交量13.81万吨，周环比-15.17%。欧盟：5月29日至6月2日，欧盟碳排放配额期货成交量合计1.36亿吨，周变化值为增加1932.00万吨，周环比+16.49%；碳排放配额期货结算价（周平均）79.11欧元/吨，周变化值为下跌3.78欧元/吨，周环比-4.56%。
　　本周投资组合：洪城环境+高能环境+山高环能+盛剑环境+伟明环保
　　本期（5.29-6.2）板块行情：上证综指上涨0.55%，深证成指上涨0.81%，创业板指上涨0.18%。A股环保板块指数下跌0.97%，子板块固废、环卫、环保设备、水务及水处理的涨跌幅分别为-1.46%、-1.34%、-0.19%、-0.88%。H股环保板块指数上涨2.64%。目前A股环保板块TTM估值18倍。
　　行业要闻：（1）生态环境部表示争取今年内重启CCER（国家核证自愿减排量）。在中关村论坛林草碳汇创新国际论坛上，全国人大环资委委员、生态环境部气候司司长李高表示，目前正在抓紧启动全国统一的温室气体自愿减排交易系统各项工作，争取今年内重启CCER（国家核证自愿减排量）。（2）中共中央、国务院印发《国家水网建设规划纲要》，提出围绕国家重大战略，以大江大河干流及重要江河湖泊为基础，以南水北调工程东、中、西三线为重点，科学推进一批重大引调排水工程规划建设，推进大江大河干流堤防达标建设、重点河段河势控制，针对重点河段适时开展提标建设，构建重要江河绿色生态廊道，加快构建国家水网主骨架和大动脉。
　　投资建议：2022年，受特殊国内外背景催化及行业自身发展阶段影响，环保板块内公司出现分化。一方面，传统环保业态公司如固废、水务等已基本进入发展成熟期，在自身所属板块行业增速红利衰退的背景下呈巩固主业基本盘，有能力者开拓第二增长曲线的趋势。另一方面，受益于其他产业带动或一些新兴环保业态的出现使部分板块内公司仍享有较高beta红利，有望快速发展。对于标的选择，我们认为：（1）传统环保业态中最核心的仍是具备持续稳健运营能力的标的，同时关注在第二增长曲线具备较大潜力的龙头公司；（2）新兴环保业态中优选受益于高景气度且具备高速确定性成长的公司。传统环保业态建议关注：伟明环保，洪城环境，瀚蓝环境，高能环境。新兴环保业态建议关注：山高环能，盛剑环境，路德环境。
　　风险提示：订单获取不及预期、融资环境收紧、项目建设进度不及预期、行业政策变动、新业务拓展不及预期、下游行业资本开支不及预期等风险